La libra esterlina amplió su avance frente al yen hasta un máximo de 18 años, con una subida superior al 0,77% y superando el anterior techo en lo que va de año de 216,60. El cruce rebasó 217,00 por primera vez desde enero de 2008 y cotizaba en 217,11 en el momento de escribir estas líneas.
El viernes se formó un harami alcista, o “día interior”, y el impulso se aceleró tras superar el máximo intradía del 2 de julio en 216,08. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) apunta al alza y se aproxima al nivel de sobrecompra de 70, lo que sugiere una posible consolidación antes de una eventual continuación. La resistencia se sitúa en torno a 217,50 y, después, en 218,00, con 220,00 como siguiente barrera psicológica. A la baja, un giro requeriría una caída por debajo de 215,00 y, posteriormente, del mínimo intradía del 3 de julio en 214,72, con soportes adicionales en la media móvil simple (SMA) de 50 días en 214,09 y la SMA de 100 días en 213,17.
Impulsores fundamentales y divergencia de políticas
Dado que el GBP/JPY ha protagonizado una ruptura hacia un máximo de 18 años, consideramos que el camino de menor resistencia sigue siendo al alza. El motor fundamental continúa siendo el fuerte contraste entre la política del Banco de Inglaterra y la postura del Banco de Japón. Esta divergencia de políticas sigue alimentando el carry trade, haciendo atractivas las posiciones largas.
Debemos tener en cuenta los últimos datos de inflación del Reino Unido, que se situaron en un persistente 2,8% la semana pasada, reforzando la idea de que el BoE no recortará tipos a corto plazo. Esto contrasta con Japón, donde la inflación subyacente se mantiene contenida en el 1,5%, lo que da al Banco de Japón pocos motivos para abandonar su política monetaria ultraexpansiva. Este diferencial de tipos de interés al alza es el principal catalizador de la fortaleza de la libra frente al yen.
Estrategias de trading y consideraciones de riesgo
De cara a las próximas semanas, creemos que comprar opciones call con precios de ejercicio orientados a 218,00 y, posteriormente, al nivel psicológico de 220,00 es una estrategia viable. La figura de “harami alcista” del viernes aportó una señal técnica sólida de que este impulso alcista tiene continuidad. Conviene buscar entradas en pequeños retrocesos, aprovechando la fortaleza de la tendencia.
No obstante, hay que tener presente que el RSI se aproxima a terreno de sobrecompra. Históricamente, movimientos tan extendidos como el observado antes de la crisis financiera de 2008 pueden terminar en giros bruscos. Por ello, la compra de opciones put baratas, fuera del dinero, con un strike por debajo del nivel de 215,00 podría actuar como una cobertura prudente ante un repunte repentino del sentimiento de aversión al riesgo o cambios inesperados de política.
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