La libra esterlina se movió en un rango estrecho el lunes, con la fortaleza generalizada del dólar estadounidense en un arranque de semana de aversión al riesgo compensando las señales más suaves del mercado laboral de EE. UU. de la semana pasada, que redujeron la revalorización hawkish de la Reserva Federal. El GBP/USD se situaba en 1,3357 en el momento de escribir estas líneas, ampliando una subida de ocho sesiones tras rebotar desde un mínimo intradía de 1,3328. Las nóminas no agrícolas de EE. UU. quedaron por debajo de lo previsto y los meses anteriores se revisaron a la baja, aunque la tasa de paro sigue por debajo del 4,5% que los responsables de la Fed tienen previsto para finales de año. Los futuros sobre los Fed funds descuentan 22 puntos básicos de endurecimiento de aquí a diciembre; para julio, Prime Terminal situaba las probabilidades en un 77% de que no haya cambios frente a un 23% de subida.

Los datos de EE. UU. fueron mixtos: el PMI de servicios del ISM se situó en 54 en junio, desde 54,5, mientras que el índice de empleo en servicios subió a 51,2 desde 47,9 y los costes de los insumos se moderaron. En el Reino Unido, las expectativas de tipos se han enfriado: los mercados que hace un mes descontaban al menos 44 puntos básicos de subidas del Banco de Inglaterra ahora implican 17 puntos básicos, lo que equivale a un 70% de probabilidad de una subida. Las conversaciones entre EE. UU. e Irán están previstas en Islamabad el sábado, junto con la incertidumbre política británica sobre el próximo ministro de Finanzas; las agencias sitúan en un 55% la probabilidad de que sea Ed Miliband. En el plano técnico, el GBP/USD se mantiene por debajo del grupo de medias móviles simples (SMA) en torno a 1,3406 y de una directriz cerca de 1,3513, con el RSI alrededor de 55 y soporte en torno a 1,3159.

Cambia el panorama de la Fed tras un sólido informe de empleo en EE. UU.

Vemos que la libra ha retrocedido desde su anterior rango de 1,3300-1,3400 y ahora cotiza más cerca de 1,3280 a fecha de hoy, 6 de julio de 2026. Esta debilidad llega después de que el informe de empleo de EE. UU. de junio de la semana pasada fuera más fuerte de lo previsto, mostrando un sólido aumento de 210.000 puestos de trabajo. Esto ha reavivado cierta fortaleza del dólar y ha puesto en entredicho la anterior creencia del mercado de que la Reserva Federal estaba claramente en modo pausa.

El mercado está reponiendo el precio de las intenciones de la Fed tras esos datos de empleo, con la inflación subyacente del PCE de EE. UU. aún en el 2,7% según la última lectura. Según la herramienta CME FedWatch, las probabilidades de una subida de tipos de la Fed en su reunión de finales de este mes han aumentado hasta casi el 40%. Se trata de un cambio significativo respecto al 23% que el mercado descontaba apenas unas semanas atrás.

Claridad política en el Reino Unido y estrategia de volatilidad con opciones

En el frente británico, la incertidumbre política se ha despejado parcialmente, al confirmarse a Ed Miliband como nuevo ministro de Finanzas, aunque su orientación de política fiscal aún está siendo evaluada. Más apremiante es la propia inflación del Reino Unido, que se situó en el 2,4% en el último dato, obstinadamente por encima del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra. Hemos visto reaccionar a los mercados de swaps, que ahora descuentan plenamente una subida de 25 puntos básicos por parte del BoE en su reunión de noviembre.

Para los operadores de derivados, la conclusión clave es el bajo coste de las opciones en estos momentos. La volatilidad implícita a tres meses del GBP/USD se ha comprimido hasta el 6,5%, un nivel notablemente por debajo de su media de un año del 8,0%. Esto sugiere que el mercado de opciones está complaciente y podría estar infravalorando el riesgo de un movimiento significativo tras las próximas decisiones de los bancos centrales.

Este entorno de baja volatilidad presenta una oportunidad estratégica. Consideramos que comprar opciones put para protegerse ante una ruptura a la baja por debajo del soporte clave de 1,3159 es una estrategia rentable en términos de coste. Alternativamente, para quienes anticipen un movimiento brusco pero no tengan clara la dirección, la compra de un strangle largo podría resultar rentable a medida que estas presiones económicas contrapuestas acaben forzando al cruce a salir de su reciente periodo de calma.

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