Los pedidos de la industria manufacturera alemana aumentaron un 1,9% en mayo frente a abril en términos ajustados por estacionalidad y calendario, mientras que el avance fue del 1,0% al excluir los grandes pedidos. Los economistas encuestados previamente habían previsto un incremento de algo más del 1%, y Commerzbank presentó las cifras de mayo como coherentes con una tendencia alcista en la entrada de pedidos.
Commerzbank espera que la mejora de los pedidos se traduzca en una recuperación moderada de la industria alemana, tras un prolongado periodo de estancamiento. También pronostica una ligera recuperación de la economía en su conjunto después de lo que considera que fue un pequeño descenso en el 2T, mientras mantiene su previsión de crecimiento para el conjunto de 2026 en el 0,6%.
Señales De Recuperación Industrial Gradual
A partir del sorprendentemente sólido aumento del 1,9% de los pedidos manufactureros alemanes en mayo, observamos señales tempranas de una recuperación industrial gradual. Esta tendencia al alza sugiere que el suelo de la economía se está consolidando, aunque no se espera un fuerte repunte. Llega tras un largo periodo de estancamiento y apunta a una mejora lenta en la segunda mitad del año.
Este enfoque se ve respaldado por los últimos datos publicados a finales de junio. El índice Ifo de clima empresarial, una medida clave del sentimiento corporativo, avanzó hasta 90,1, encadenando su tercera subida mensual consecutiva. Esto refuerza la idea de que las empresas empiezan a mirar con cautela más allá de la reciente debilidad económica y de las tensiones geopolíticas derivadas del conflicto con Irán.
Sin embargo, las cifras de producción industrial de mayo, que registraron un modesto incremento del 0,5%, muestran que convertir pedidos en producción es un proceso lento. Creemos que esto confirma que la recuperación será gradual y no abrupta. La economía alemana sigue afrontando vientos en contra significativos que previsiblemente limitarán cualquier gran repunte.
Inflación, Vientos En Contra Y Posicionamiento De Mercado
La inflación también sigue siendo una preocupación, con la estimación preliminar del IPC de junio manteniéndose firme en el 2,8%. Esta persistente presión sobre los precios podría limitar la capacidad del Banco Central Europeo para proporcionar un mayor apoyo a la economía, creando un techo para el crecimiento. Históricamente, los periodos de inflación pegajosa han tendido a moderar el comportamiento de los mercados bursátiles incluso durante recuperaciones suaves.
Dado este escenario, nos posicionamos ante un potencial alcista limitado en la renta variable alemana en las próximas semanas. Consideramos que vender opciones call fuera del dinero sobre el índice DAX es una estrategia prudente para generar ingresos, al tiempo que se asume el techo a un gran rally. Esto también permite a los operadores aprovechar un mercado que se recupera, pero que es poco probable que registre una ruptura significativa.
La posibilidad de una recuperación frágil implica que los riesgos a la baja no han desaparecido. Vemos valor en comprar opciones put sobre valores industriales clave como cobertura frente a cualquier dato negativo inesperado o un giro del sentimiento. Esto aporta protección en caso de que la recuperación moderada prevista no llegue a materializarse como se espera.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
