La rupia abrió a la baja, con el USD/INR subiendo hasta cerca de 95,42 a medida que el dólar se fortalecía tras una semana previa floja y los mercados esperaban las actas del FOMC de junio, previstas para el miércoles. El índice dólar (DXY) avanzaba un 0,15%, hasta en torno a 101,03, atrayendo compras después de haber caído a aproximadamente 100,55 la semana pasada. En junio, la Fed mantuvo los tipos en el 3,50%–3,75%, mientras que el dot plot mostró que nueve de los 19 responsables de política monetaria favorecían una subida a final de año; el presidente de la Fed, Kevin Warsh, no ofreció orientación futura.

La caída del precio del crudo, favorecida por la normalización del tráfico cerca del estrecho de Ormuz —por donde transita casi el 20% del suministro energético mundial—, se presentó como un factor de apoyo para una economía importadora de petróleo como India. El contrato MCX Crude Oil del 20 de julio retrocedió un 0,2%, hasta cerca de 6.550, próximo a su mínimo de varios meses de 6.426 marcado el jueves, mientras Citi proyectó que el Brent podría caer a 60 dólares a final de año desde alrededor de 71,50. Los inversores institucionales extranjeros (FII) fueron compradores netos el viernes, con 1.355,33 crore de rupias en renta variable india, y la SEBI busca reducir el colateral para el préstamo de acciones prácticamente duplicando el universo de títulos elegibles para prestar y tomar prestados; TCS publicará el jueves resultados del Nifty50. El USD/INR se mantenía por encima de la EMA de 20 periodos, en torno a 94,97, con un RSI cerca de 54; los soportes se situaban en 94,97, 94,83 y 94,03, mientras que la resistencia se señalaba alrededor de 97,11–97,10.

La perspectiva del USD/INR depende de las actas del FOMC y de la orientación de la Fed

A fecha de hoy, 6 de julio de 2026, vemos al par USD/INR probando niveles más altos cerca de 95,42. El principal catalizador de esta semana serán las actas del FOMC que se publican este miércoles, que guiarán el próximo movimiento del dólar estadounidense. Dada la incertidumbre, somos prudentes a la hora de asumir apuestas direccionales significativas hasta que el tono de la Fed sea más claro.

Los últimos datos de inflación en EE. UU., con un IPC que se mantiene firme en el 3,8%, respaldan la visión de que la Reserva Federal seguirá mostrándose reacia a señalar recortes de tipos. Esta fortaleza subyacente del dólar sugiere que cualquier corrección en el USD/INR probablemente será aprovechada para comprar. Seguimos de cerca el índice dólar, que actualmente se mantiene por encima del nivel clave de 101,00.

Factores de apoyo para la INR, volatilidad de mercado y aspectos técnicos

No obstante, creemos que no deben ignorarse los factores que apoyan a la rupia, que podrían limitar un repunte significativo del par. El petróleo sigue siendo una ventaja clave para India, con el Brent cotizando cerca de 71,50 dólares por barril. Un menor coste de las importaciones energéticas mejora directamente la balanza comercial de India y aporta un colchón a la rupia.

El regreso de los inversores institucionales extranjeros (FII) como compradores netos el viernes también es una señal positiva para los activos indios. El crecimiento del PIB del 1T, del 6,9% según lo comunicado el mes pasado, sigue atrayendo capital extranjero hacia nuestros mercados de renta variable. Un arranque sólido de la temporada de resultados, que comienza con TCS el jueves, podría acelerar estas entradas y presionar al USD/INR.

Desde un punto de vista técnico, el par se mantiene en una tendencia alcista de corto plazo por encima del nivel de 94,97. Consideramos este nivel como una zona de soporte crítica, y no sostenerlo podría señalar una pérdida de inercia alcista. Por ahora, estamos valorando estrategias que se beneficien de un movimiento en rango con un sesgo ligeramente alcista, posiblemente vendiendo puts fuera del dinero por debajo de 94,50.

Los cambios previstos por la SEBI para flexibilizar las normas de ventas en corto pueden introducir más volatilidad en ambos sentidos. Aunque el índice VIX de India ha permanecido bajo, estas nuevas reglas podrían alterar esa dinámica en las próximas semanas. Buscaremos oportunidades para operar este posible aumento de la volatilidad, quizá mediante estrategias con opciones de straddle o strangle comprados.

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