El AUD/USD amplió sus ganancias por segunda sesión tras un breve retroceso hasta la zona de 0,6910 en Asia, apoyado por nuevas ventas del dólar estadounidense. El par se movía cerca de 0,6930 tras el PMI de Servicios de China de RatingDog, situándose ligeramente por debajo de un máximo de aproximadamente semana y media marcado el miércoles. El indicador de servicios de China se moderó a 54,1 en junio desde 54,4, aunque siguió señalando expansión y aportó apoyo a la divisa ligada a Australia. Mientras tanto, el billete verde se mantenía cerca de un mínimo de dos semanas a medida que se enfriaban las expectativas de más endurecimiento por parte de la Reserva Federal de EEUU.
Los datos laborales de EEUU reforzaron ese giro. Las nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) mostraron la creación de 57.000 empleos en junio frente a los 110.000 previstos, mientras que mayo se revisó a la baja hasta 129.000 desde 172.000; pese a ello, la tasa de paro descendió ligeramente hasta el 4,2%. El mercado pasó de descontar entre una y dos subidas de tipos de la Fed en 2026 a entre cero y una. El riesgo geopolítico y la escasa liquidez por el festivo en EEUU moderaron la continuidad del movimiento, con informaciones sobre la preocupación de Washington por amenazas contra los negociadores de Irán y con Teherán advirtiendo de una “respuesta decisiva y rápida” ante cualquier acción estadounidense en el Estrecho de Ormuz.
Cambio en las expectativas de tipos y vientos de cola por los datos macro
A la vista de la evolución de la situación, consideramos que la reciente fortaleza del AUD/USD representa una oportunidad. El dólar estadounidense se está debilitando porque las expectativas del mercado sobre una subida de tipos de la Reserva Federal se han desplomado tras el débil informe de empleo de junio. La herramienta CME FedWatch indica ahora que la probabilidad de una subida de tipos para septiembre ha caído por debajo del 35%, un fuerte descenso desde más del 70% hace solo un mes.
Este giro viene respaldado por señales más amplias de enfriamiento de la economía estadounidense, que creemos que seguirán lastrando al dólar. Por ejemplo, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo han mostrado recientemente una tendencia al alza, alcanzando las 245.000 la semana pasada, reforzando la narrativa de un mercado laboral que se suaviza. En contraste, los datos recientes que muestran que la producción industrial de China superó las expectativas aportan un viento de cola adicional para el dólar australiano.
Riesgos y posicionamiento estratégico
No obstante, debemos mantener la cautela ante riesgos geopolíticos significativos que podrían desencadenar una huida hacia activos refugio y fortalecer al dólar. Las tensiones en el Estrecho de Ormuz ya han impulsado el precio del crudo Brent por encima de los 88 dólares por barril, y cualquier escalada podría revertir rápidamente la tendencia actual en los mercados de divisas. Esta incertidumbre sugiere que el potencial alcista del AUD/USD podría estar limitado cerca de la resistencia de 0,7050, un nivel técnico clave de principios de este año.
Ante estas señales encontradas, estamos evaluando estrategias que ofrezcan exposición al alza con riesgo acotado. La compra de opciones call sobre el AUD/USD con un precio de ejercicio en torno a 0,7000 y vencimiento a finales de julio o en agosto parece prudente. Esto nos permite beneficiarnos si el par mantiene su recuperación, al tiempo que fija la pérdida máxima en la prima pagada en caso de que los acontecimientos geopolíticos provoquen un giro.
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