La libra esterlina subió frente al dólar después de que el informe de empleo de EEUU de junio quedara por debajo de las previsiones, lo que llevó a los mercados a recortar expectativas de nuevas subidas de tipos de la Reserva Federal. El GBP/USD se situaba en torno a 1,3359, en máximos de 10 días, mientras que el índice dólar (DXY) cedía un 0,65% hasta 100,75. Las rentabilidades de los Treasuries también aflojaron, con el bono a 10 años en el 4,461%, 2 puntos básicos menos, lo que reforzó la presión sobre el billete verde.
Las nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) se situaron en 57.000 frente a estimaciones de 110.000, mientras que mayo se revisó a la baja a 129.000 desde 172.000 y abril a 148.000 desde 179.000. La tasa de paro bajó ligeramente al 4,2% desde el 4,3%, y la participación laboral se situó en el 61,5%, el nivel más bajo desde marzo de 2021. La valoración en los mercados monetarios implicaba 23 puntos básicos de endurecimiento de aquí a final de año, y los pedidos a fábrica en EEUU cayeron un 1,3% en mayo tras un repunte del 5,3% en abril. En el mercado de divisas, el USD/JPY descendió desde alrededor de 162,50 hasta 160,95, mientras que el GBP/USD se enfrentaba a una resistencia técnica cerca de 1,3413 y 1,3522, con soporte señalado en torno a 1,3159.
Expectativas de tipos de la Fed y debilidad del dólar
Dado el débil informe de empleo en EEUU, consideramos que la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal se reduce de forma significativa. El mercado descuenta ahora menos de una sola subida de 25 puntos básicos para el resto del año, un giro drástico respecto a hace apenas una semana. Este cambio fundamental, alejándose de una Fed agresiva (hawkish), está debilitando al dólar estadounidense de forma generalizada.
Esta situación presenta una oportunidad a corto plazo para que la libra esterlina se fortalezca frente al dólar. La cifra reciente de Nóminas no Agrícolas, 57.000, queda sustancialmente por debajo de la media de tres meses y confirma un enfriamiento del mercado laboral. Creemos que esta debilidad del dólar será el principal motor del par GBP/USD en el futuro inmediato.
Estrategias de trading en GBP/USD en un entorno de incertidumbre
No obstante, también debemos considerar factores en Reino Unido, donde los últimos datos de inflación siguen obstinadamente por encima del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra, con el último dato de IPC en el 3,1%. Aunque esto respalda a la libra, la incertidumbre política en torno al nuevo liderazgo podría limitar avances significativos. Esto configura un escenario contradictorio, ideal para estrategias con opciones de riesgo definido.
En consecuencia, estamos valorando comprar opciones call de GBP/USD de vencimiento corto. Esto nos permite aprovechar un posible movimiento al alza hacia la zona clave de resistencia en torno a 1,3413. El uso de opciones limita nuestra pérdida máxima a la prima pagada, lo cual es prudente dada la resistencia técnica en niveles superiores.
Para los traders más cautos con el potencial alcista, un bull call spread es una estrategia alternativa. Consiste en comprar una opción call y, simultáneamente, vender otra call con un precio de ejercicio superior para reducir el coste inicial. Este enfoque sería rentable si la libra repunta, pero de forma más limitada y controlada.
Las señales económicas contrapuestas están elevando la volatilidad implícita en las opciones sobre GBP/USD, lo que sugiere que el mercado espera mayores oscilaciones de precio. Esto hace atractivas estrategias como vender put spreads fuera del dinero por debajo del soporte clave cercano a 1,3159. Esta estrategia permite cobrar prima apostando a que el par no sufrirá una ruptura bajista pronunciada en las próximas semanas.
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