La plata repuntó hasta la parte alta de su rango semanal, ya que un informe más débil de lo previsto de Nóminas no Agrícolas en EEUU llevó al dólar a mínimos de dos semanas. El XAG/USD cotizaba cerca de los 61,15 dólares, con una subida de casi el 3,50% en la sesión, después de que la Oficina de Estadísticas Laborales informara de 57.000 empleos añadidos en junio, frente a los 110.000 esperados. Las nóminas de mayo se revisaron a la baja hasta 129.000 desde 172.000, mientras que el índice dólar se situaba en torno a 100,74 tras moderarse desde un máximo intradía de 101,43.
Las expectativas de tipos se ajustaron con rapidez: la herramienta CME FedWatch situó la probabilidad de una subida en septiembre en el 51%, frente al 63% previo a la publicación. La acción del precio se mantuvo acotada por niveles técnicos: la plata continuaba por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días en 69 dólares y de la SMA de 100 días en 75 dólares, con el RSI alrededor de 39 y el MACD ligeramente por debajo de cero. Se señaló resistencia en 61,50 dólares, con la SMA de 200 días en 69,88 y la SMA de 100 días en 75,08, mientras que el soporte se situó en 55,50 dólares; el objetivo de inflación del 2% de la Fed sigue enmarcando las expectativas de política monetaria.
Reacción del mercado a unos datos de empleo débiles
Hemos visto a la plata repuntar con fuerza tras el débil informe de empleo de junio, que mostró que solo se añadieron 57.000 puestos de trabajo frente a los 110.000 esperados. Esto ha provocado una reacción inmediata contra el dólar estadounidense, proporcionando un impulso temporal a los metales preciosos. Esto presenta una oportunidad, pero conviene ser prudentes a la hora de perseguir este movimiento al alza.
El mercado ha recortado rápidamente la probabilidad de una subida de tipos en septiembre por parte de la Reserva Federal, que es la principal razón de la actual debilidad del dólar. Sin embargo, hay que recordar que la lucha principal de la Fed es contra la inflación, no contra un mercado laboral ligeramente más blando. Los datos más recientes del Índice de Precios al Consumo mostraron que la inflación subyacente sigue en el 3,4%, muy por encima del objetivo del 2% del banco central.
Es poco probable que este único dato de empleo altere el sesgo restrictivo general de la Fed para el año. Si miramos al último gran ciclo de endurecimiento en 2017-2018, datos débiles similares provocaron repuntes de corto plazo en los metales que finalmente se desvanecieron a medida que la senda de tipos de la Fed se mantuvo firme. Esperamos que el dólar estadounidense vuelva a estabilizarse, lo que limitaría hasta dónde puede subir la plata desde aquí.
Perspectiva técnica y estrategias de trading
Desde un punto de vista técnico, este rally ha llevado a la plata directamente a una resistencia inmediata en el nivel de 61,50 dólares. La tendencia más amplia sigue siendo bajista, con el precio todavía muy por debajo de medias móviles clave como la SMA de 200 días cerca de 70 dólares. Esto convierte el nivel de precios actual en una zona atractiva para considerar vender volatilidad o establecer posiciones cortas prudentes.
Para los operadores de derivados, este repunte de la volatilidad hace interesante vender opciones call fuera del dinero o estructurar spreads bajistas de calls (bear call spreads). Esto permite cobrar prima mientras se apuesta a que la plata no logre superar una resistencia relevante en las próximas semanas. En esencia, estamos yendo en contra de este rally impulsado por el dato, dentro del contexto de una tendencia bajista de mayor calado.
Si nuestra visión es correcta y el repunte se frena, estaremos atentos a un movimiento de vuelta hacia el soporte en 55,50 dólares. Una ruptura por debajo de este nivel confirmaría que la tendencia bajista de largo plazo vuelve a imponerse. Nos mantendremos ágiles, ya que la reacción del dólar en las próximas sesiones será clave.
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