El PMI manufacturero de S&P Global de Canadá subió ligeramente hasta 53,0 en junio desde 52,9 previamente, lo que indica un leve fortalecimiento de las condiciones operativas generales del sector. La última lectura se mantuvo por encima del umbral de 50,0 que separa la expansión de la contracción.
La encuesta sugiere que la mejora fue reducida pero sostenida, con el índice manteniéndose en terreno de crecimiento de un mes a otro. Los mercados vigilarán si el impulso al alza de la métrica de S&P Global se mantiene durante el verano, a medida que los fabricantes responden a cambios en la demanda y en las condiciones de costes.
Implicaciones macroeconómicas y posicionamiento de mercado
El PMI manufacturero de junio repuntó hasta 53, lo que muestra que la expansión del sector no solo se mantiene, sino que se acelera ligeramente. Lo interpretamos como una señal de fortaleza subyacente de la economía canadiense. Esto refuerza la visión de que la actividad económica sigue siendo sólida de cara al tercer trimestre.
Con el Banco de Canadá en pausa y siguiendo los datos de cerca, este dato hace menos probable un recorte de tipos a corto plazo. Las cifras recientes del IPC, estabilizadas en torno al 2,7%, respaldan además este sesgo más restrictivo. Por ello, estamos analizando posiciones que anticipan que las expectativas de tipos de interés a corto plazo no bajarán, como vender futuros sobre la tasa canadiense de aceptaciones bancarias a 90 días.
Esta resiliencia económica, junto con unos precios del crudo West Texas Intermediate ahora de forma consistente por encima de los 85 dólares, debería aportar un viento de cola para el dólar canadiense. Históricamente, periodos de fortaleza sincronizada en los datos manufactureros y de precios energéticos firmes han precedido episodios de apreciación del CAD frente al USD. Estamos valorando comprar opciones call sobre el cruce CAD/USD, con el objetivo de un movimiento al alza durante julio.
Perspectivas para la renta variable
En renta variable, esta actividad manufacturera sostenida es positiva para el índice S&P/TSX Composite, especialmente para los sectores industrial y de materiales. Dado el contexto económico estable, consideramos que comprar opciones call at-the-money sobre ETF que replican el TSX ofrece un perfil de rentabilidad/riesgo atractivo. Esto permite participar en el potencial alcista con una caída máxima acotada.
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