El índice PMI manufacturero de Singapur avanzó ligeramente hasta 51,3 en junio desde 51 en mayo, prolongando su racha en zona expansiva. La lectura se mantiene por encima del umbral de 50 que separa el crecimiento de la contracción, lo que apunta a una mejora moderada de las condiciones operativas en todo el sector.
El repunte de 0,3 puntos sugiere que el ritmo de expansión se reforzó ligeramente mes a mes. Con el índice sosteniéndose por encima de 50, los datos indican que la producción y la actividad general continuaron creciendo en junio, aunque a un ritmo contenido.
Refuerzo de la actividad económica y perspectivas para la divisa
Consideramos que el PMI manufacturero de junio, en 51,3, confirma el refuerzo de la actividad económica. Se trata del cuarto mes consecutivo de expansión y del ritmo de crecimiento más rápido observado en más de un año. Los datos sugieren que se está construyendo una base sólida, más allá de una recuperación frágil.
Estos datos locales favorables refuerzan nuestra visión de un dólar de Singapur más fuerte en las próximas semanas. Dado que la Autoridad Monetaria de Singapur no tiene previsto reunirse hasta octubre, esta tendencia de mejora económica le ofrece motivos de sobra para mantener su política de apreciación gradual de la divisa. Analizaremos posiciones de derivados a corto plazo que se beneficien de la fortaleza del SGD frente al dólar estadounidense, especialmente porque los últimos datos de inflación de EE. UU. han mostrado señales de moderación.
Estrategia de mercado y gestión del riesgo
En renta variable, esto supone una señal clara para considerar opciones call sobre el Straits Times Index. El sector manufacturero, en particular el de electrónica, es un motor clave del índice, y esta lectura del PMI se ve respaldada por los últimos datos del Gobierno, que muestran un aumento del 6,2% interanual de la producción industrial en mayo de 2026. Creemos que este impulso hace que las call fuera de dinero con vencimiento en agosto sean una forma atractiva y de bajo coste de posicionarse para un potencial al alza.
Históricamente, los periodos de aceleración del PMI en Singapur, cuando no se ven contrarrestados por una crisis global, a menudo han precedido un rally del 3%-5% del STI en los dos meses siguientes. Observamos un patrón similar en la segunda mitad de 2023, que derivó en una subida sostenida del mercado. Nos posicionamos para una repetición de ese comportamiento durante el verano.
Aunque el panorama interno mejora, debemos cubrirnos frente a riesgos externos. Posibles disrupciones en las cadenas de suministro derivadas de las tensiones geopolíticas en curso o una desaceleración súbita de la economía china podrían cambiar rápidamente esta perspectiva. Por ello, combinaremos nuestras posiciones alcistas con puts de protección sobre acciones concretas orientadas a la exportación, las más vulnerables a cambios en el comercio global.
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