La balanza comercial de Australia viró a un déficit de 3.018 millones de dólares australianos (A$) intermensual en mayo, revirtiendo el superávit previo de 1.383 millones (revisado desde 1.791 millones) y quedando por debajo del consenso de mercado, que apuntaba a un superávit de 2.200 millones, según la Oficina Australiana de Estadística. Las exportaciones cayeron un 6,9% mensual tras aumentar un 7,2%, mientras que las importaciones subieron un 2,6% mensual frente al +0,2% de abril (revisado desde +0,8%). Tras la publicación, el dólar australiano cedió ligeramente, con el AUD/USD en 0,6890, un 0,02% a la baja en la sesión.
En cuanto al precio, el AUD/USD se mantuvo por debajo de la banda media de Bollinger de 20 días y de la media móvil de 100 días, mientras que la banda superior de Bollinger se situaba cerca de 0,7115. El Índice de Fuerza Relativa (14) rondaba 32, justo por encima de la zona de sobreventa. Se observaba soporte cerca de la banda inferior de Bollinger, en torno a 0,6845. Los niveles de resistencia se situaban aproximadamente en 0,6980, después en 0,7074 y de nuevo cerca de 0,7115.
El déficit comercial y la debilidad exportadora presionan al dólar australiano
El giro repentino hacia un déficit comercial cercano a 3.000 millones de A$ en mayo supone una señal claramente bajista para el dólar australiano. El movimiento estuvo impulsado por una caída acusada del 6,9% en las exportaciones al tiempo que aumentaban las importaciones, lo que apunta tanto a una menor demanda externa como a una demanda interna aún resistente. A nuestro juicio, este dato inesperado refuerza el sesgo negativo para el AUD/USD en las próximas semanas.
Esta debilidad exportadora no se produce de forma aislada. Hemos visto caer el precio del mineral de hierro —una exportación clave de Australia— más de un 8% en el último mes, hasta situarse por debajo de los 105 dólares por tonelada. A ello se suma la publicación reciente de datos que muestran que el PMI manufacturero Caixin de China descendió a 50,9, lo que sugiere una desaceleración del crecimiento en nuestro principal socio comercial.
El dato ofrece un argumento sólido para que el Banco de la Reserva de Australia mantenga un tono dovish. Con la tasa de efectivo en el 4,35% y una inflación que ya se está moderando, la probabilidad de otra subida de tipos en 2026 se está desvaneciendo rápidamente. Esto elimina un pilar de apoyo para la divisa y sesga el panorama de política monetaria en contra del “aussie”.
Estrategia técnica y precedente histórico
En este contexto, vemos valor en comprar opciones put sobre el AUD/USD para posicionarse ante una caída adicional. Esta estrategia permite capturar un movimiento hacia el nivel de soporte técnico en torno a 0,6845, delimitando claramente el riesgo máximo. La volatilidad implícita se mantiene en niveles moderados, lo que convierte esta vía en una forma eficiente de expresar una visión direccional.
Para quienes adopten una postura menos agresiva, también resulta atractivo vender opciones call fuera de dinero o implementar diferenciales bajistas de calls (bear call spreads). Esto permite beneficiarse de que el AUD/USD se mantenga por debajo de la resistencia significativa situada cerca de 0,6980. El gráfico técnico muestra una oferta relevante en esa zona, lo que crea un área de alta probabilidad para este tipo de operativa.
Mirando atrás, este patrón recuerda al periodo de 2018, cuando los temores sobre el comercio global y la caída de las materias primas lastraron a la divisa. En aquel episodio, un deterioro similar de la balanza comercial precedió un descenso de varios meses en el AUD/USD. La historia sugiere que este tipo de cambio en los fundamentales no debería pasarse por alto.
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