El Índice del Dólar estadounidense (DXY) se mantuvo por encima de 101,00 el miércoles, oscilando cerca de 101,38 y permaneciendo próximo al máximo de más de un año de la semana pasada en 101,80, mientras los mercados equilibraban unos datos de EE. UU. más débiles con las expectativas de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal. En el Foro del BCE en Sintra, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, afirmó que el banco central no ofrecería orientación futura y sostuvo que los riesgos de inflación se habían moderado, aunque reiteró el foco en restaurar la estabilidad de precios. El dólar retrocedió brevemente tras los datos y, después, se estabilizó.
Las cifras más recientes apuntaron a una menor inercia. ADP estimó que las nóminas privadas aumentaron en 98.000 en junio frente a unas expectativas de 113.000 y tras 122.000 en mayo; meanwhile, el PMI manufacturero del ISM cayó a 53,3 desde 54, quedando por debajo de las previsiones de 54. Las expectativas de tipos se mantuvieron firmes, con la herramienta CME FedWatch mostrando una probabilidad del 67% de una subida en la reunión de septiembre, y la atención desplazándose al informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. del jueves. Por separado, la demanda de refugio se vio respaldada por el estancamiento de los avances hacia un acuerdo entre EE. UU. e Irán, con conversaciones indirectas en curso en Doha y Teherán vinculando cualquier negociación directa a compromisos en el marco de un MoU de 60 días acordado el mes pasado.
Volatilidad por delante con los datos clave de empleo de EE. UU. en el punto de mira
Estamos posicionados para un movimiento significativo a medida que el mercado espera el informe de nóminas no agrícolas (NFP) de mañana. El Índice del Dólar estadounidense se mantiene sólido cerca de 101,38, pero unas cifras más débiles de nóminas privadas y de manufacturas crean un claro punto de tensión frente al tono agresivo de la Fed. Esto prepara el terreno para una reacción volátil a los datos de empleo.
Anticipamos un fuerte aumento de la volatilidad en divisas tras la publicación del NFP. Históricamente, una sorpresa importante en las cifras de empleo puede mover el DXY casi un punto porcentual en un solo día, de forma similar a las grandes reacciones del mercado vistas a lo largo del ciclo de subidas de tipos de 2022-2023. En consecuencia, estamos evaluando estrategias con opciones para aprovechar un amplio movimiento de precios, ya que la dirección sigue siendo incierta.
Implicaciones para las expectativas de tipos y el sentimiento sobre el dólar
Nuestra atención también se centra en los derivados de tipos de interés, ya que los datos del NFP influirán directamente en las expectativas de una subida de tipos en septiembre. El mercado está descontando actualmente una probabilidad del 67% según la herramienta CME FedWatch, pero una cifra de empleo sólida podría elevar esa probabilidad muy por encima del 80%, consolidando el argumento a favor de otra subida. Un informe débil pondría en cuestión la narrativa de la Fed y podría hacer que esas probabilidades cayeran por debajo del 50%.
También debemos considerar el soporte subyacente para el dólar derivado de su condición de activo refugio. El lento avance de las conversaciones entre EE. UU. e Irán ofrece un suelo, lo que implica que cualquier debilidad del dólar por un mal dato de empleo podría ser limitada. Esta tensión geopolítica añade un ligero sesgo alcista a nuestra visión general del dólar en las próximas semanas.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
