La libra esterlina subió un 0,14% el miércoles pese a la fortaleza generalizada del dólar estadounidense, con el GBP/USD en 1,3277 tras rebotar desde un mínimo intradía de 1,3219. El movimiento se produjo después de unos datos de EEUU más débiles, junto con comentarios del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien afirmó que la Fed no ofrecerá orientación futura (forward guidance) al tiempo que reconoció que la inflación sigue siendo demasiado alta.
Antes en la sesión, la libra bajaba un 0,22% cerca de 1,3234 durante la negociación europea, ya que el repunte de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU respaldó al dólar. En Asia, el GBP/USD se movía en torno a 1,3245, con la atención puesta en los acontecimientos políticos del Reino Unido, incluida la especulación en torno a Andy Burnham y el cumplimiento de las actuales reglas fiscales, mientras que se esperaba que el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, interviniera más tarde. A continuación, el foco pasa a los datos de empleo de EEUU de junio, que se conocerán el jueves.
La libra, atrapada entre los datos de EEUU y las señales de la Fed
Estamos viendo cómo la libra tiene dificultades para encontrar dirección en torno al nivel de 1,3250, atrapada entre señales contradictorias procedentes de Estados Unidos. Mientras que unos datos macro de EEUU más flojos están aportando cierto apoyo, los comentarios de tono agresivo (hawkish) desde la Reserva Federal mantienen fuerte al dólar. Este tira y afloja crea un entorno complicado en el que resulta difícil identificar tendencias claras.
El informe de empleo de EEUU de junio, publicado hoy, mostró unas nóminas no agrícolas (Non-Farm Payrolls) de 170.000, por debajo del consenso de mercado de 200.000. Esto debilitó inicialmente al dólar, ya que sugiere que la economía estadounidense podría estar enfriándose más rápido de lo previsto. Históricamente, una desviación significativa como esta puede provocar oscilaciones inmediatas de 70 pips o más en el GBP/USD.
Sin embargo, conviene recordar que la inflación en EEUU sigue siendo una preocupación principal para la Fed, con el último índice de precios del PCE subyacente (Core PCE) todavía en el 3,4% interanual. Esta cifra está muy por encima del objetivo del banco central, motivo por el cual los responsables de la Fed siguen señalando que no se apresurarán a recortar los tipos de interés. Esta persistencia de la inflación pone un suelo bajo el dólar y limita el potencial de subida de la libra.
Incertidumbre política en el Reino Unido, volatilidad y estrategias de trading
Al otro lado del Atlántico, la incertidumbre política en el Reino Unido también está lastrando a la libra esterlina. El debate sobre la disciplina fiscal bajo un posible nuevo liderazgo se equilibra con la difícil posición del propio Banco de Inglaterra. En estos momentos, el mercado descuenta solo un recorte adicional de tipos por parte del BoE este año, una fuerte revalorización de expectativas respecto a hace unos meses.
Dada esta volatilidad, creemos que los operadores de derivados deberían considerar estrategias que se beneficien de los vaivenes del precio más que de una dirección concreta. Comprar straddles o strangles sobre el GBP/USD podría ser una forma eficaz de posicionarse ante el esperado movimiento errático de las próximas semanas. La volatilidad implícita ha repuntado hasta su nivel más alto en dos meses, reflejando la incertidumbre del mercado en torno a las próximas decisiones de los bancos centrales.
Ahora el foco pasa a los niveles técnicos clave, a medida que el mercado digiere los datos de empleo conocidos hoy. Estaremos atentos para ver si el par logra romper y consolidar por encima de la resistencia de 1,3300 al calor de la debilidad en EEUU. Si no lo consigue, es muy probable una nueva prueba del soporte cerca de la barrera psicológica de 1,3200.
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