El EUR/GBP apenas registró cambios el miércoles, manteniéndose unos pocos pips por encima de la zona de 0,8600 mientras los mercados aguardaban las declaraciones de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, y del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, en el encuentro del BCE en Sintra. A principios de semana, Lagarde señaló que el BCE aún tiene margen para subir los tipos de interés con el fin de alejar la inflación del objetivo, mientras que se espera que Bailey mantenga un enfoque de “esperar y ver” a medida que los responsables de política monetaria evalúan el efecto del encarecimiento de la energía. La libra también se vio presionada por un bloqueo político en el Reino Unido, con la atención puesta en la posible orientación de la política bajo un futuro Gobierno.
El cruce cotizaba en 0,8613, con indicadores técnicos que sugieren un menor impulso bajista: el RSI de 14 periodos se situaba en torno a 40 y el MACD estaba cerca de la línea cero. El soporte se concentra en la franja entre el mínimo del año (YTD) en 0,8604 y el mínimo de mediados de agosto de 2025 en 0,8597; una ruptura dejaría el nivel del 23 de junio de 2025, en torno a 0,8575, como siguiente referencia. La resistencia se sitúa desde el máximo del lunes en 0,8635 hasta el mínimo del 19 de junio en 0,8657, con los máximos del 22 de junio cerca de 0,8690 más allá.
Los bancos centrales divergen mientras el mercado espera catalizadores
Vemos al EUR/GBP atrapado en un rango estrecho, dudando justo por encima del soporte crítico de 0,8600. El mercado sopesando un Banco Central Europeo sorprendentemente agresivo frente a un Banco de Inglaterra más cauto, lo que genera una clara indecisión. Este pulso prepara el terreno para que las próximas intervenciones en Sintra actúen como un catalizador de primer orden.
La firmeza del BCE es comprensible a la vista del último dato preliminar (“flash”) de inflación de la eurozona para junio, que repuntó inesperadamente hasta el 2,7%, reforzando el argumento a favor de otra subida de tipos. Por el contrario, con la inflación del Reino Unido en mayo en el 2,4%, el Banco de Inglaterra tiene más motivos para mantener el rumbo y valorar el impacto del endurecimiento previo. Esta divergencia de fundamentales mantiene por ahora el par en un equilibrio tenso.
Estrategias de volatilidad ante la incertidumbre política y de política monetaria
Para los operadores de derivados, este periodo de consolidación está comprimiendo la volatilidad implícita, con las opciones a un mes actualmente valorando niveles próximos a mínimos históricos, en torno al 4,5%. Creemos que esto supone una oportunidad, ya que el mercado parece infravalorar el riesgo de un movimiento brusco tras los comentarios de los banqueros centrales. Comprar volatilidad mediante estrategias sencillas con opciones resulta ahora más barato de lo habitual.
Por ello, estamos considerando estrategias como un straddle largo, comprando simultáneamente una opción call y una put con vencimiento a corto plazo. Esta posición se beneficia de un giro significativo del precio en cualquiera de las dos direcciones, algo que anticipamos tras los discursos. Una ruptura por debajo del soporte de 0,8597 o un repunte por encima de la resistencia de 0,8657 probablemente haría rentable una estrategia de este tipo.
A la incertidumbre se suma la situación política en el Reino Unido, donde la falta de claridad sobre la futura política fiscal supone un lastre para la libra. Cualquier anuncio sorpresa del probable próximo primer ministro, Andrew Burnham, podría añadir otra capa de volatilidad. Esto refuerza nuestra visión de que estar largos de volatilidad es una forma prudente de posicionarse de cara a las próximas semanas.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
