USD/SGD ha perdido impulso alcista tras deslizarse brevemente por debajo del soporte en 1,2925 y marcar un mínimo en 1,2922, lo que deja el sesgo de corto plazo en neutral. En las próximas 24 horas, se prevé una fase de consolidación, con UOB esperando que la cotización se mantenga dentro de 1,2920–1,2950, después de que su anterior rango estimado de 1,2930–1,2960 no se materializara al profundizar el retroceso del dólar.
En un horizonte de 1–3 semanas, UOB ha pasado de una postura positiva a neutral tras la ruptura de 1,2925, después de haber advertido el 26 de junio, con el spot en 1,2965, de que la incapacidad de extender las subidas limitaría el movimiento al máximo de 1,2991 registrado dos días antes. El banco sitúa ahora el rango más amplio en 1,2870–1,2970, mientras que su visión a más largo plazo mantiene sobre la mesa un movimiento por encima de 1,3000, con recorrido hacia 1,3095 si el momentum se recompone.
—Sesgo neutral a corto plazo y rango de negociación
Observamos que USD/SGD ha perdido su tracción alcista inmediata, por lo que nuestra visión pasa a ser neutral por ahora. Es probable que el cruce permanezca encajonado en un rango estrecho en los próximos días, lo que lo convierte en un buen momento para considerar estrategias que se beneficien de una baja volatilidad. Podemos contemplar la venta de opciones de corto vencimiento para capturar prima mientras el mercado consolida.
En las próximas una a tres semanas, esperamos un rango de negociación más amplio entre 1,2870 y 1,2970. Esto se ve respaldado por el último dato del PCE subyacente de EE. UU., que se situó en un sólido 3,1%, reforzando el sesgo hawkish de la Reserva Federal y poniendo un suelo al dólar. Al mismo tiempo, las recientes exportaciones domésticas no petroleras de Singapur mostraron una contracción inesperada del 1,5%, lo que debería limitar un potencial fuerte de apreciación del dólar singapurense.
—Perspectiva alcista a más largo plazo y estrategia
Pese a este rango en el corto plazo, nuestra perspectiva a más largo plazo sigue favoreciendo la fortaleza del dólar estadounidense, con un posible movimiento por encima de 1,3000. La comunicación de la Reserva Federal continúa apuntando a una política de tipos “más altos durante más tiempo”, y los futuros sobre los fed funds solo descuentan ahora una probabilidad reducida de un recorte antes de final de año. Esta divergencia de política monetaria debería acabar empujando al alza al par, por lo que podemos aprovechar este periodo de consolidación para construir una posición larga a bajo coste a través de derivados.
Este entorno es idóneo para utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) o spreads de calendario con precios de ejercicio por encima de la resistencia actual en 1,2970. Esta estrategia permite posicionarse para una eventual ruptura al alza hacia nuestro objetivo de 1,3095 con un coste reducido, aprovechando la menor volatilidad actual. Vimos un movimiento gradual similar al alza durante el periodo 2022–2023, en el que la paciencia tuvo recompensa.
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