El euro repuntó frente al dólar estadounidense el martes, ya que el reajuste de posiciones de fin de mes suavizó la reacción del billete verde a unos datos estadounidenses más firmes. El EUR/USD se situaba cerca de 1,1415 tras tocar un mínimo intradía de 1,1382. Las vacantes de empleo JOLTS en EE. UU. avanzaron ligeramente hasta 7,594 millones en mayo desde los 7,585 millones (revisados) de abril, superando las previsiones de 7,3 millones, mientras que el índice de confianza del consumidor del Conference Board subió a 91,2 en junio desde 90,6 (revisado a la baja), pero quedó por debajo de las expectativas de 94,7.
El índice dólar (DXY) cotizaba en torno a 101,23 tras un máximo intradía de 101,43 y seguía encaminado a encadenar un segundo avance mensual consecutivo, lo que dejaba al EUR/USD en ruta hacia su segunda caída mensual seguida. La valoración del mercado apuntaba a una probabilidad del 67% de una subida de tipos en septiembre, según la herramienta CME FedWatch, a medida que persistían las expectativas de tono hawkish por parte de la Reserva Federal, junto con la incertidumbre sobre una nueva ronda de conversaciones entre EE. UU. e Irán en Doha, adonde han llegado los enviados, pero sin que haya programada una reunión directa.
En el frente del euro, las expectativas de otra subida de tipos del Banco Central Europeo se volvieron menos seguras a medida que la relajación de los precios del petróleo reducía las preocupaciones inflacionistas, con responsables ofreciendo visiones dispares sobre los efectos de segunda ronda y el horizonte de un mayor endurecimiento.
Fortaleza del dólar y divergencia de política monetaria
A 1 de julio de 2026, observamos que el dólar estadounidense mantiene su fortaleza frente al euro, con el par EUR/USD cotizando en torno a 1,0850. El índice dólar (DXY) se mantiene firme cerca de 105,50 mientras los mercados ponderan las diferencias de política monetaria entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. Esta divergencia en las perspectivas de los bancos centrales será el principal motor de los mercados de divisas en las próximas semanas.
Prestamos especial atención al informe de empleo de EE. UU. de esta semana (Nonfarm Payrolls, NFP). Las previsiones actuales apuntan a un aumento moderado de alrededor de 165.000 empleos, una cifra que confirmaría un enfriamiento gradual del mercado laboral estadounidense. Esto se produce después de que el IPC subyacente de EE. UU. del mes pasado situara la inflación en el 2,8%, todavía obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Fed, aunque muy por debajo de los máximos de hace unos años.
Esta inflación persistente, aunque más baja, hace que la Reserva Federal sea prudente a la hora de recortar los tipos con demasiada rapidez, una lección aprendida durante el episodio inflacionista de comienzos de la década de 2020. La herramienta CME FedWatch indica ahora que vemos una probabilidad del 55% de un único recorte de tipos en la reunión de diciembre de 2026. Esta incertidumbre sugiere que la Fed seguirá siendo altamente dependiente de los datos, lo que convierte los informes de empleo e inflación en catalizadores clave para el mercado.
Inflación en la eurozona y estrategias de trading
Al otro lado del Atlántico, la situación es distinta, con las últimas cifras de inflación subyacente HICP de la eurozona manteniéndose en el 3,1%. Esta inflación más pegajosa implica que el Banco Central Europeo no está en posición de señalar recortes de tipos en el corto plazo. Este contraste está proporcionando un suelo al euro, evitando un deslizamiento más acusado frente al dólar.
Con este telón de fondo, consideramos que el mejor enfoque para los operadores de derivados es prepararse para volatilidad en torno a las publicaciones de datos clave. Un NFP más débil de lo esperado podría elevar con rapidez las probabilidades de recorte de tipos y debilitar al dólar, mientras que una lectura sólida reforzaría la postura paciente de la Fed. Estamos valorando estrategias con opciones, como la compra de straddles, para beneficiarse de un movimiento significativo del precio en cualquiera de las dos direcciones sin apostar por el resultado del informe de empleo.
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