El AUD/USD cotizaba en torno a 0,6890 durante la sesión europea del lunes, manteniéndose contenido por segundo día consecutivo, ya que el dólar australiano se estabilizaba tras las recientes pérdidas mientras el dólar estadounidense se debilitaba. La acción del precio estuvo lastrada por la incertidumbre geopolítica, aunque la presión bajista se moderó tras informaciones de que Washington y Teherán acordaron una pausa temporal de las hostilidades antes de la reanudación de las conversaciones de paz prevista en Doha esta semana. La atención siguió puesta en los rápidos acontecimientos en Oriente Medio tras los ataques de represalia posteriores al impacto el jueves de un proyectil iraní contra un buque de carga, con ambas partes cruzándose acusaciones por presuntas violaciones del alto el fuego provisional del 17 de junio; las delegaciones oficiales tienen previsto reunirse en Catar el martes.
En Australia, el foco se desplazó al Banco de la Reserva de Australia (RBA) después de que el subgobernador Chris Kent repasara opciones de política más allá del objetivo del tipo de caja, que sigue siendo la herramienta preferida del RBA. Señaló que, si los costes de financiación volvieran a niveles cercanos a cero, el banco central podría desplegar medidas no convencionales, incluidas compras de bonos, orientación futura (forward guidance) y un mayor apoyo de liquidez. Entre los factores más amplios que suelen mover al AUD se citan la orientación del RBA y su objetivo de inflación del 2–3%, el papel de China como principal socio comercial de Australia, y el mineral de hierro —su mayor exportación— valorado en 118.000 millones de dólares anuales en 2021.
Riesgos geopolíticos y volatilidad en el AUD/USD
Dada la actual desescalada geopolítica entre Washington y Teherán, vemos potencial para una menor demanda de refugio en el dólar estadounidense. Sin embargo, con la situación aún cambiante, consideramos que la volatilidad del AUD/USD seguirá elevada, tal y como refleja la volatilidad implícita a un mes, que recientemente ha subido hasta el 9,2%. Por ello, nos posicionamos para oscilaciones de precio bruscas e impredecibles, más que para una tendencia direccional clara en el muy corto plazo.
Perspectivas de la política del RBA e impacto de la economía china
Los recientes comentarios del Banco de la Reserva de Australia sobre herramientas de política no convencionales proyectan a largo plazo una sombra dovish sobre el AUD, limitando cualquier repunte significativo. El diferencial actual de tipos de interés, con el tipo de caja del RBA en el 3,85% y el Fed Funds en el 4,25%, sigue aportando soporte de base al dólar estadounidense. Esta presión fundamental sugiere que cualquier fortaleza del dólar australiano por encima del nivel de 0,6950 podría ser temporal.
También vigilamos de cerca la salud de la economía china, que ha mostrado una recuperación desigual. El último PMI manufacturero oficial de China se situó en 50,8, lo que señala solo una ligera expansión, mientras que los precios del mineral de hierro se han suavizado hasta alrededor de 114 dólares por tonelada, desde más de 120 el mes pasado. Esta falta de una demanda sólida del principal producto de exportación de Australia limita el potencial alcista fundamental del AUD.
Teniendo en cuenta estos factores contrapuestos, analizamos estrategias que se beneficien de un mercado en rango, con potencial para movimientos bruscos. Vemos probable que el cruce se mantenga contenido entre 0,6800 y 0,7000 en las próximas semanas. La venta de strangles de opciones fuera de este rango podría ser una estrategia viable para capturar prima, manteniéndose a la vez preparado para una ruptura si las conversaciones de paz en Doha se complican.
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