Los precios del oro en Pakistán bajaron el lunes, según datos de FXStreet. El oro se situó en 36.342,42 PKR por gramo, frente a los 36.643,18 PKR del viernes, mientras que la tasa por tola se moderó hasta 423.904,40 PKR, en comparación con los 427.398,90 PKR del cierre anterior. FXStreet obtiene los precios locales del oro convirtiendo los niveles internacionales mediante el tipo USD/PKR y ajustándolos a las unidades nacionales, con cifras que se actualizan diariamente en el momento de la publicación; el servicio señala que los datos son indicativos y que las cotizaciones locales pueden variar ligeramente.

El oro sigue utilizándose ampliamente como reserva de valor y medio de intercambio, y también se considera un activo refugio y una cobertura frente a la inflación y la debilidad de las divisas. Los bancos centrales son los mayores tenedores y añadieron 1.136 toneladas por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares en 2022, según el Consejo Mundial del Oro. En los mercados, el oro a menudo se mueve de forma inversa al dólar estadounidense y a los bonos del Tesoro de EEUU, y también puede divergir de los activos de riesgo; al tratarse de un activo sin rendimiento, tiende a beneficiarse de unos tipos de interés más bajos y a sufrir presión cuando aumentan los costes de financiación, mientras que el XAU/USD está estrechamente ligado a los movimientos del billete verde.

Movimientos de precios a corto plazo y perspectivas fundamentales

Estamos observando descensos de precios leves y localizados como el reciente en Pakistán, pero lo interpretamos como un retroceso temporal más que como un cambio en la tendencia global. Los motivos fundamentales para mantener oro, como la cobertura frente a la depreciación de la divisa y la incertidumbre económica, siguen siendo sólidos. Por tanto, estos pequeños recortes deberían verse como posibles puntos de entrada para abrir nuevas posiciones largas.

Nuestras perspectivas se ven reforzadas por las expectativas de una relajación de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales. Por ejemplo, se espera ampliamente que la Reserva Federal de EEUU aplique al menos un recorte adicional de tipos antes de que termine el año, un movimiento que históricamente debilita al dólar estadounidense e impulsa los precios del oro. Unos tipos más bajos reducen el coste de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento como el oro, aumentando su atractivo para los inversores.

Las compras de bancos centrales siguen siendo un factor de apoyo muy potente, sin señales de desaceleración. Según los datos más recientes del Consejo Mundial del Oro para el primer trimestre de 2026, los bancos centrales compraron de forma conjunta otras 290 toneladas de oro, el arranque de año más fuerte del que se tiene registro. Esta demanda persistente por parte de las instituciones oficiales, especialmente de los mercados emergentes, crea un sólido suelo de precios.

Impulsores del mercado y posibles estrategias de inversión

La correlación inversa entre el oro y el dólar estadounidense es un elemento clave a vigilar en las próximas semanas. A medida que la Reserva Federal señala una postura más dovish, el índice del dólar (DXY) ya se ha debilitado, tocando recientemente un mínimo de dos meses en torno a 104,00. Esperamos que esta tendencia continúe, proporcionando un viento de cola directo para el oro, que cotiza en dólares.

Para los traders de derivados, este entorno sugiere que las posiciones largas en futuros de oro son favorables. La compra de opciones call también es una estrategia viable para obtener exposición al potencial alcista limitando el riesgo a la baja. La dinámica actual del mercado —marcada por recortes de tipos inminentes y una fuerte demanda institucional— favorece un sesgo alcista sobre el metal precioso.

Mirando atrás, este escenario guarda similitudes con el periodo entre 2019 y 2020, cuando la Reserva Federal pasó de subir tipos a recortarlos. Durante ese tiempo, los precios del oro repuntaron más de un 35% a medida que el dólar se debilitaba y caían las rentabilidades reales. Vemos potencial para que se desarrolle un patrón similar en los próximos meses.

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