Los datos de la US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mostraron que las posiciones netas no comerciales en petróleo descendieron hasta 114,6k contratos desde 124,5k en la lectura anterior. El movimiento apunta a una menor apuesta especulativa larga durante el periodo de referencia.
El último nivel supone una caída de 9,9k contratos respecto a la semana previa. Las cifras se refieren al posicionamiento de la CFTC en petróleo por parte de traders no comerciales.
Posicionamiento especulativo y cambios en el sentimiento de mercado
Estamos observando una reducción significativa de la convicción alcista entre los especuladores, con las posiciones netas largas bajando en casi 10.000 contratos hasta 114,6K. Se trata de la segunda semana consecutiva de descensos, lo que sugiere una tendencia más amplia de recogida de beneficios o un giro hacia un sesgo más bajista. Este cambio de sentimiento se produce incluso mientras el WTI se mantiene justo por debajo de los 78 dólares por barril.
Esta cautela probablemente deriva de señales económicas globales recientes, en particular tras la inesperada caída del último Caixin Manufacturing PMI de China hasta 49,8, lo que indica contracción. La Reserva Federal de EE. UU. también ha señalado su intención de mantener los tipos de interés estables hasta final de año, intensificando los temores a un menor crecimiento económico y a una demanda de combustible más débil. La EIA recortó recientemente su previsión de crecimiento de la demanda global para la segunda mitad de 2026 a tan solo 1,1 millones de barriles diarios, reforzando estas preocupaciones.
Preocupaciones de demanda, factores de oferta y respuestas tácticas
Por ahora, los riesgos por el lado de la oferta —incluidas las recientes tensiones marítimas cerca del estrecho de Ormuz— están quedando eclipsados por estos temores sobre la demanda. La última reunión de la OPEP+ concluyó con la decisión de mantener los niveles de producción actuales, lo que no aportó el nuevo catalizador alcista que el mercado esperaba. Sin nuevas amenazas por el lado de la oferta, los traders están centrando la atención en el deterioro del panorama de consumo.
Históricamente, una caída rápida de las posiciones largas especulativas, como la observada en el cuarto trimestre de 2025, precedió una corrección del 10%-15% en el precio durante el mes siguiente. Lo interpretamos como una señal para reducir exposición larga direccional y considerar estrategias que se beneficien de una consolidación de precios o de un descenso moderado. La venta de spreads de calls fuera del dinero para capturar prima es una estrategia atractiva, dado que la volatilidad implícita ha repuntado hasta el 34%.
En las próximas semanas, seguiremos de cerca los datos semanales de inventarios para confirmar un posible aumento de las existencias de crudo en EE. UU., lo que validaría este giro bajista. Una ruptura clara por debajo de la media móvil de 50 días, actualmente en 76,50 dólares para el WTI, sería para nosotros un gatillo técnico para iniciar posiciones cortas tácticas. Por ahora, una postura neutral con sesgo prudentemente bajista es la respuesta más adecuada.
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