Los principales pares de divisas se enfrentan a una semana cargada de datos, liderada por indicadores del mercado laboral de EEUU y comentarios de bancos centrales de la Fed, el BCE, el BoE y el RBA. El DXY cedió hacia 101,30 el viernes a medida que se imponía la recogida de beneficios de fin de trimestre, con la atención girando hacia las ofertas de empleo JOLTS, la variación de empleo ADP, el PMI manufacturero del ISM, las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo y las nóminas no agrícolas del viernes. El EUR/USD se mantuvo cerca de 1,1390 con el IPC preliminar de la eurozona, indicadores de confianza, ventas minoristas, tasa de paro y lecturas finales de PMI en el calendario. El GBP/USD osciló en torno a 1,3200 antes de la publicación final del PIB del 1T del Reino Unido y de las declaraciones de cargos del BoE, mientras que el USD/JPY bajó hasta aproximadamente 161,70, con el comercio minorista de Japón, la tasa de paro y el índice Tankan de grandes manufactureras en el foco. El AUD/USD se deslizó hacia 0,6890, con el discurso de la gobernadora del RBA, Bullock, las actas de la reunión del RBA, permisos de construcción, balanza comercial y datos de PMI en Australia, junto con las publicaciones de PMI de la NBS y de RatingDog en China.

El oro cotizó ligeramente al alza cerca de 4.070 dólares, manteniéndose vinculado a los datos de empleo de EEUU y al “pricing” de la Fed. El WTI cayó por debajo de 70 dólares el barril hasta 69,10 tras la firma de un acuerdo marco entre Israel y Líbano, dejando al crudo centrado en señales de demanda global procedentes del PMI de China y de las publicaciones macro de EEUU. La semana incluye apariciones programadas, entre ellas Bullock el domingo, Pill (BoE) y la presidenta del BCE Lagarde el lunes, múltiples ponentes del BCE el martes y el miércoles, así como el presidente de la Fed Warsh el miércoles, y más declaraciones del BCE y del BoE hasta el viernes. No se esperan decisiones relevantes de tipos por parte de la Fed, el BCE, el BoE, el BoJ o el RBA, pero las actas del RBA del martes serán la principal referencia de política monetaria.

Las principales divisas se preparan para publicaciones macro clave

Nos preparamos para una semana de pruebas relevantes en las principales divisas, con un foco particular en los próximos datos del mercado laboral de Estados Unidos. Con el Índice Dólar cotizando en torno a 101,30, las nóminas no agrícolas del viernes serán la cita principal. Tras el informe del mes pasado, que mostró un aumento de empleo más débil de lo esperado de 170.000 puestos, cualquier cifra que supere la previsión de consenso de 185.000 podría señalar una fortaleza económica persistente y llevarnos a considerar opciones call sobre el dólar.

El euro mantiene un tono firme cerca de 1,1390, pero su dirección vendrá determinada por los próximos datos de inflación de la eurozona. La última lectura preliminar del IPC subyacente fue un resistente 2,8% y, si los datos de esta semana no muestran una clara desaceleración, el Banco Central Europeo podría verse obligado a mantener un sesgo restrictivo. Buscaremos señales de inflación persistente para reforzar posiciones largas en euro, anticipando una respuesta más agresiva por parte de los responsables de política monetaria.

La libra esterlina sigue contenida en torno a 1,3200, mientras el mercado sopesa la persistencia de la inflación en el Reino Unido frente a señales de pérdida de tracción del crecimiento. Con la inflación general aún rondando el 3,2% —muy por encima del objetivo del Banco de Inglaterra—, la lectura final del PIB del 1T será crucial. Un dato de crecimiento superior al esperado complicaría la posición del BoE y podría ofrecer una oportunidad de compra para la libra.

Hemos visto apreciarse al yen, empujando al USD/JPY a la baja hasta 161,70, un nivel que históricamente atrae la atención de las autoridades japonesas. El próximo índice Tankan de grandes manufactureras es ahora un informe clave para evaluar la salud del sector corporativo japonés. Una lectura sólida respaldaría el sesgo del Banco de Japón hacia un endurecimiento de la política, haciendo atractiva una estrategia de opciones put sobre el USD/JPY.

El dólar australiano muestra debilidad cerca de 0,6890, una tendencia que atribuimos a señales recientes de enfriamiento económico en China. El último PMI manufacturero Caixin de China cayó ligeramente por debajo del umbral de 50 puntos, hasta 49,7, y otra lectura débil reforzaría las preocupaciones sobre la demanda de materias primas australianas. Seguiremos de cerca las actas de la reunión del Banco de la Reserva de Australia en busca de pistas de tono agresivo, pero el mayor riesgo para el “aussie” parece inclinarse a la baja.

Materias primas: foco en macro y geopolítica

El oro se mantiene firme cerca de 4.070 dólares por onza, beneficiándose del reciente retroceso de las rentabilidades de los Treasuries y de la mayor incertidumbre de mercado. Su trayectoria estará muy condicionada por el informe de empleo de EEUU y por las expectativas posteriores sobre la política de la Reserva Federal. Un dato débil de empleo probablemente alimentaría apuestas por una Fed menos restrictiva, aportando soporte adicional al metal precioso.

El petróleo WTI ha caído por debajo de 70 dólares para cotizar en 69,10 dólares por barril, en gran medida porque un reciente acuerdo político entre Israel y Líbano ha reducido la prima de riesgo geopolítico. Ahora, el foco se desplaza de lleno hacia las señales de demanda global, especialmente después de que la EIA informara de un inesperado aumento de inventarios de 2,1 millones de barriles la semana pasada. Vigilaremos de cerca los datos de PMI de China, ya que serán un indicador clave de la demanda energética futura.

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