El USD/CHF cedió un 0,2% hasta alrededor de 0,8085 en la sesión europea del viernes, prolongando el retroceso desde el máximo de 10 meses marcado el miércoles en 0,8140. El movimiento se produjo en un contexto de debilitamiento del dólar estadounidense, con el índice dólar cerca de 101,35, después de que el mercado recortara las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. La herramienta FedWatch de CME situó la probabilidad de al menos dos subidas de tipos este año en el 41,7%, frente al 50,2% de una semana antes, mientras que el abaratamiento del petróleo, tras avances en las conversaciones técnicas entre EEUU e Irán y una mejora de los flujos energéticos a través del Estrecho de Ormuz, moderó las previsiones de inflación.
El franco suizo superó el comportamiento de sus principales pares en un tono de cautela tras una venta de renta variable liderada por valores vinculados a la IA, con los futuros del S&P 500 bajando un 0,43% hasta alrededor de 7.330. A pesar del descenso, el USD/CHF se mantuvo por encima de la EMA de 20 periodos en 0,8007, lo que conserva el sesgo alcista a corto plazo, mientras que el RSI en 65,37 se aproximó a niveles de sobrecompra. El soporte inmediato se sitúa en el máximo del 31 de marzo en 0,8043 y, posteriormente, en la EMA de 20 días en 0,8007; la resistencia se observa en el máximo del 1 de agosto en 0,8172 y en 0,8200, condicionada a una ruptura por encima de 0,8140.
Factores de mercado y perspectiva técnica
Estamos observando un retroceso del USD/CHF hacia la zona de 0,8925 tras su reciente y sólido tramo alcista. Esta debilidad a corto plazo está impulsada por una combinación de recogida de beneficios en el dólar y una búsqueda de refugio que favorece al franco suizo. En estos momentos, el mercado está reaccionando al aumento de la volatilidad en las tecnológicas globales, lo que alimenta este sentimiento de aversión al riesgo.
Los últimos datos de EEUU muestran que la inflación subyacente PCE se enfría ligeramente hasta el 2,6% interanual, reforzando la idea de que la Reserva Federal podría mantener los tipos sin cambios durante el verano. Mientras tanto, el recorte sorpresa de tipos del Banco Nacional Suizo hasta el 1,25% a comienzos de mes evidencia una clara divergencia de política monetaria. Este telón de fondo fundamental sugiere un soporte subyacente para el dólar frente al franco en el medio plazo.
Estrategia y posicionamiento
Dado el retroceso actual, consideramos que los traders podrían valorar opciones put de corto vencimiento con strikes en torno a 0,8900 para cubrirse ante un descenso adicional hacia el soporte de 0,8850. Esta estrategia aprovecharía el ánimo inmediato de aversión al riesgo en el mercado. La venta de spreads de calls fuera del dinero para las próximas un par de semanas también podría generar ingresos delimitando el riesgo.
No obstante, vemos esta debilidad como una posible oportunidad de compra con horizonte de medio plazo. El cuadro técnico sigue siendo constructivo mientras el cruce se mantenga por encima de sus medias móviles clave. El diferencial de tipos entre la Fed y un SNB más dovish debería, con el tiempo, impulsar al alza al par.
Por tanto, nos fijamos en cualquier caída hacia el área de 0,8850 para iniciar posiciones alcistas de cara a los próximos meses. La compra de opciones call con strikes en torno a 0,9000 y vencimiento en agosto o septiembre ofrece una forma de participar en el rebote esperado. Esto permite un potencial de subida significativo si el par supera sus máximos recientes cerca de 0,8990.
El Índice de Fuerza Relativa (RSI) está descendiendo desde niveles de sobrecompra, lo que respalda nuestra visión de esperar una consolidación o un retroceso adicional. Esta señal técnica sugiere que conviene ser paciente antes de establecer estructuras alcistas de derivados a más largo plazo. Seguiremos de cerca la acción del precio en torno a los niveles de soporte clave para ajustar el momento de entrada.
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