Los precios del oro en Emiratos Árabes Unidos cedieron el viernes, según datos de FXStreet. El metal se cotizaba a 473,26 AED por gramo, frente a los 475,45 AED del jueves, mientras que el precio por tola bajó a 5.519,92 AED desde 5.545,58 AED. FXStreet también situó el coste en 4.732,54 AED por 10 gramos y en 14.719,60 AED por onza troy, utilizando precios internacionales convertidos a través de USD/AED; las cifras se actualizan a diario en el momento de la publicación y pueden diferir de las tasas del mercado local.
El oro se considera habitualmente un depósito de valor, una cobertura frente a la inflación y un refugio cuando los mercados están turbulentos, y no depende de ningún emisor en particular. Los bancos centrales son los mayores tenedores y en 2022 añadieron 1.136 toneladas, valoradas en alrededor de 70.000 millones de dólares, según el World Gold Council. En los mercados en general, el oro suele moverse de forma inversa al dólar estadounidense y a los bonos del Tesoro de EEUU, y puede debilitarse cuando las bolsas repuntan; su dirección también tiende a reflejar las expectativas sobre los tipos de interés y las oscilaciones en XAU/USD.
Movimiento de precios a corto plazo y factores macroeconómicos
Consideramos que el leve descenso de hoy en el precio del oro es un retroceso temporal más que un cambio de la tendencia subyacente. Dadas las persistentes tensiones geopolíticas y la incertidumbre económica, el papel del oro como activo refugio se mantiene plenamente intacto. Esta ligera debilidad podría representar un punto de entrada estratégico de cara a las próximas semanas.
El principal factor que influye en nuestra visión es la perspectiva sobre los tipos de interés, ya que el oro se comporta bien en un entorno de tipos más bajos. La herramienta CME FedWatch indica ahora una probabilidad del 75% de otro recorte de tipos por parte de la Reserva Federal antes de que termine el tercer trimestre de 2026. Esta expectativa de relajación monetaria es históricamente alcista para los activos sin rendimiento, como el oro.
Este panorama de tipos está presionando al dólar estadounidense, que mantiene una relación inversa con el oro. El índice del dólar (DXY) lleva varias semanas cotizando por debajo del nivel 103, y un descenso adicional abarataría el oro para los tenedores de otras divisas. Creemos que esta dinámica actuará como un viento de cola significativo para el metal precioso.
Demanda de bancos centrales y perspectivas de inversión
También nos resulta alentadora la fuerte y constante demanda de los bancos centrales, que aporta un sólido suelo a los precios. Las cifras del World Gold Council para 2025 mostraron que los bancos centrales de todo el mundo añadieron más de 1.050 toneladas a sus reservas, el tercer año consecutivo con compras cerca de ese nivel récord. Estas compras institucionales ayudan a absorber cualquier retroceso temporal del mercado.
Con este telón de fondo, nos posicionamos para una volatilidad al alza en las próximas semanas. Creemos que la compra de opciones call sobre los principales ETF de oro ofrece la mejor relación rentabilidad-riesgo. Esto nos permite aprovechar un potencial movimiento alcista impulsado por los recortes de tipos esperados, limitando estrictamente el riesgo a la baja a la prima pagada.
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