USD/CNH repuntó hasta 6,8195 tras cotizar a comienzos de semana en máximos de 6,7979. El movimiento se describió como excesivo, y ahora se espera que la acción del precio consolide intradía entre 6,8030 y 6,8185, en lugar de prolongar el rally. Las indicaciones previas enmarcaban el avance dentro de un rango superior de 6,7850/6,8000, pero posteriormente el impulso se aceleró más allá de ese escenario.
En un horizonte de 1–3 semanas, se mantiene el sesgo alcista del USD. El 22 de junio, con el spot en 6,7840, se consideraba que el USD podía poner a prueba 6,8000; después, con el spot en 6,7930 el 24 de junio, se interpretó que una ruptura de 6,8000 abría el camino hacia 6,8080 y potencialmente 6,8200. Con el cruce alcanzando 6,8195 rápidamente y con un momentum ahora más sólido, hay margen para un avance hacia 6,8300, mientras que 6,7900 es el nivel de soporte; el sólido soporte del día anterior se situaba en 6,7750.
Perspectiva a corto plazo y factores subyacentes
Observamos que la fuerte subida reciente del USD/CNH está haciendo una pausa, previsiblemente para consolidar por ahora en un rango entre 6,8030 y 6,8185. El salto hasta 6,8195 fue rápido, pero consideramos que la visión positiva de fondo sobre el dólar estadounidense se mantiene sin cambios. Esta consolidación de corto plazo ofrece una oportunidad para posicionarse de cara al siguiente movimiento.
Este impulso alcista se apoya en divergencias fundamentales. El Banco Popular de China acaba de recortar la tasa preferencial de préstamos (LPR) a un año en 10 puntos básicos, hasta el 3,35%, la semana pasada para apuntalar una economía débil, después de que los datos de producción industrial de mayo quedaran por debajo de lo esperado. Mientras tanto, la Reserva Federal de EE. UU. mantiene los tipos sin cambios, lo que configura una clara divergencia de política monetaria que favorece a un dólar más fuerte.
Posicionamiento estratégico y perspectiva técnica
Para los traders, este escenario sugiere que comprar opciones call sobre USD/CNH con precios de ejercicio cercanos a nuestro objetivo de 6,8300 podría ser una estrategia viable. Dado el sólido soporte identificado en 6,7900, también podría considerarse la venta de opciones put con strike en ese nivel o ligeramente por debajo. Así se podría cobrar prima sobre la base de la idea de que el riesgo bajista está bien contenido.
Teniendo en cuenta que el reciente pico probablemente ha elevado la volatilidad implícita, encareciendo las opciones, un call spread a débito podría resultar más eficiente en coste. Podríamos plantear la compra de una call con strike 6,8100 y, simultáneamente, la venta de una call con strike 6,8300. Esto limita el beneficio potencial, pero reduce de forma notable el coste de entrada de una posición alcista.
Históricamente, la zona 6,80–6,83 ha actuado como un punto de giro relevante para el cruce, especialmente durante periodos de incertidumbre económica en 2022 y 2023. El actual aumento del momentum hacia esa área sugiere que podríamos estar volviendo a poner a prueba estos niveles clave. Mantendremos nuestra visión positiva sobre el USD mientras el par se mantenga por encima del soporte de 6,7900.
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