Banxico situó su tipo de interés de referencia en el 6,5%, en línea con las previsiones. La decisión mantiene sin cambios el coste de financiación de referencia en México y apunta a la continuidad de las condiciones monetarias.
El comunicado no se desvió de las expectativas del mercado, con el tipo mantenido en el 6,5%. El movimiento deja estables los costes de financiación para el crédito, las hipotecas y la financiación pública vinculados al tipo de referencia.
Reacción del mercado y perspectivas de volatilidad
La decisión de mantener los tipos en el 6,5% estaba ampliamente descontada, por lo que no esperamos reacciones bruscas relevantes en el mercado. La volatilidad implícita de las opciones sobre el peso mexicano, que se había elevado antes del anuncio, debería disminuir de forma significativa. Esto abre una oportunidad para vender volatilidad a corto plazo, ya que se ha eliminado la principal fuente de incertidumbre inmediata.
Orientación de política, inflación y diferencial de tipos
Ahora centramos la atención en la orientación futura (forward guidance) y en la trayectoria de los tipos de interés durante el resto de 2026. Con una inflación reportada por última vez en el 4,1%, se mantiene persistentemente por encima del objetivo del banco central, lo que sugiere que serán reacios a anticipar recortes de tipos en el corto plazo. Esto refuerza nuestra visión de que Banxico se mantendrá en pausa al menos otro trimestre.
También seguimos de cerca a la Reserva Federal de EE. UU., que ha mantenido sus tipos estables en el 4,75%. Esto preserva un diferencial favorable de 175 puntos básicos, haciendo atractivo al peso para estrategias de carry trade, lo que debería seguir aportando soporte a la divisa. Por ello, vemos pocas razones para comprar protección a la baja, como puts fuera del dinero (out-of-the-money) sobre el peso, a medio plazo.
Históricamente, cuando Banxico inicia un ciclo de relajación, tiende a encadenar varios recortes consecutivos. Aunque aún no estamos en ese punto, empezamos a mirar derivados de mayor vencimiento, como pagar tipo fijo en swaps TIIE con entrega a finales de 2026 o principios de 2027, para posicionarnos ante un eventual cambio de sesgo. Es una forma de bajo coste de expresar una visión sobre futuros recortes de tipos sin ir en contra de la estabilidad actual del mercado.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
