Los estrategas de Deutsche Bank afirmaron que unas previsiones de ingresos más sólidas por parte de Micron ayudaron a restablecer la confianza en el crecimiento liderado por la IA e impulsaron los futuros de la renta variable estadounidense tras las recientes caídas. Micron apuntó a 50.000 millones de dólares de ingresos para su cuarto trimestre fiscal hasta agosto, frente a un consenso de analistas de 43.200 millones, lo que hizo que la acción subiera cerca de un 16% en la negociación fuera de horario. Los futuros del NASDAQ 100 avanzaron un 1,77%, mientras que los del S&P 500 ganaron un 0,53%, lo que apunta a un respiro tras tres caídas consecutivas de los índices. El crudo Brent fue descrito como de vuelta a niveles previos al conflicto.
Los mercados asiáticos avanzaron, liderados por el Nikkei (+4,10%) y el KOSPI (+5,73%), mientras que el CSI 300 sumó un 1,61%; el Hang Seng cayó un 1,38% y se encaminaba a mínimos de un año. En la sesión previa en EEUU, el S&P 500 cedió un 0,10% mientras que las ‘Mag 7’ bajaron un 0,82% y se mantuvieron en zona de corrección, un 11,6% por debajo de su máximo del 28 de mayo. El sector energético del S&P 500 retrocedió un 1,73%, a pesar de que casi dos tercios de los componentes avanzaron y el S&P 500 a igual ponderación subió un 0,71%; el STOXX 600 de Europa avanzó un 0,08%.
—Micron Reactiva la Narrativa de Crecimiento en IA y las Oportunidades Tácticas
Vemos las sólidas previsiones de ingresos de Micron como un catalizador que reactiva la narrativa de crecimiento vinculada a la IA y empuja al alza los futuros tecnológicos. Este rebote, especialmente tras tres jornadas consecutivas de caídas del S&P 500, nos presenta una oportunidad táctica clara. El salto inmediato del 1,77% en los futuros del Nasdaq 100 sugiere que los operadores están recomprando de forma agresiva la narrativa tecnológica.
Tras este repunte, el índice de volatilidad (VIX) ha caído con fuerza, más de un 8%, y vuelve a situarse por debajo de 15, alejándose de los máximos de la semana pasada. Esta caída de la volatilidad implícita hace atractiva la estrategia de vender ‘puts’ sobre valores tecnológicos de calidad y ETFs de semiconductores. Nos permite cobrar prima al tiempo que expresamos una visión alcista a neutral sobre el sector.
—Sentimiento en Opciones, Amplitud de Mercado y Perspectiva de Estrategia
Los datos de mercado confirman este giro del sentimiento: el ratio put-call de renta variable de la CBOE bajó hasta 0,65, su nivel más bajo en más de un mes. Observamos un volumen elevado en ‘calls’ de corto vencimiento sobre el ETF del Nasdaq 100 (QQQ). Este nivel de compras de ‘calls’ indica una convicción sólida de que el rebote actual tiene inercia para las próximas semanas.
Aunque las “Magníficas 7” siguen en corrección técnica, consideramos que la fortaleza subyacente del S&P 500 a igual ponderación es una señal muy saludable. Muestra que el rally se está ampliando más allá de unas pocas mega-capitalizadas. Esto nos anima a buscar ‘call spreads’ sobre una cesta más amplia de valores del S&P 500, no solo sobre los habituales líderes tecnológicos.
Esta dinámica del mercado es similar al patrón observado a comienzos de 2025, cuando un breve periodo de consolidación se rompió con un único catalizador relacionado con la IA, dando paso a un rally de varias semanas. Creemos que en las próximas semanas el Nasdaq 100 podría poner a prueba sus máximos históricos. Deberíamos posicionarnos para ese potencial alcista, aprovechando la menor volatilidad para estructurar estrategias favorables de compra de ‘calls’.
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