GBP/USD recuperó terreno en la sesión asiática del jueves, cotizando en torno a 1,3175 y manteniéndose por encima de 1,3150, mientras los mercados ponían la vista en la publicación de la inflación de mayo del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EEUU. Las expectativas de nuevas subidas de tipos en EEUU y de una Reserva Federal más hawkish han apoyado al dólar, mientras que la incertidumbre política en el Reino Unido ha añadido presión bajista sobre la libra tras la dimisión el lunes del primer ministro Keir Starmer, después de que Andy Burnham ganara la elección parcial de Makerfield, obligando al Partido Laborista a elegir un nuevo líder.
En el plano técnico, el par cayó el miércoles hasta un mínimo ligeramente por debajo de 1,3150 antes de un modesto rebote al cierre, dejando el precio aún cerca de los mínimos recientes. El gráfico diario muestra que GBP/USD ha roto por debajo tanto de la media móvil exponencial (EMA) de 50 días como de la EMA de 200 días, que han convergido cerca de 1,3400 y están actuando como resistencia, a unos 225 pips por encima. Por debajo de los niveles actuales, el siguiente nivel clave citado es 1,3000, mientras que el Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario se sitúa en la zona media, y no en territorio de sobreventa.
La incertidumbre política alimenta el sesgo bajista en GBP/USD
Dada la actual inestabilidad política en el Reino Unido, creemos que el reciente rebote de la libra es frágil y poco probable que se sostenga. La dimisión del primer ministro ha introducido una incertidumbre significativa, configurando un escenario bajista para GBP/USD. Cualquier fortaleza de vuelta hacia el nivel de 1,3200 debería verse con cautela.
Ya estamos viendo cómo esta incertidumbre se refleja en el mercado. Fitch acaba de situar la calificación ‘AA-‘ del Reino Unido en perspectiva negativa, y la última encuesta de la Confederation of British Industry (CBI) muestra que las intenciones de inversión empresarial han caído a su nivel más bajo desde 2023. Mientras tanto, la economía estadounidense sigue siendo robusta, y el último informe de nóminas no agrícolas (Non-Farm Payrolls) mostró una sólida creación de 210.000 empleos, reforzando el tono hawkish de la Reserva Federal.
Posicionamiento para más caídas y paralelismos históricos
De cara a las próximas semanas, nos posicionamos para un movimiento a la baja en GBP/USD, con objetivo en el soporte psicológico de 1,3000. Estamos comprando opciones put para expresar esta visión, ya que la volatilidad implícita ha repuntado hasta un máximo de tres meses del 9,5%, lo que sugiere que el mercado se prepara para un movimiento de mayor amplitud. Esta estrategia nos permite acotar el riesgo y, al mismo tiempo, aprovechar una posible caída.
La situación recuerda a anteriores shocks políticos que han afectado con fuerza a la libra esterlina. Durante las turbulencias políticas posteriores al referéndum del Brexit de 2016 y la crisis del mini-presupuesto de 2022, la libra registró descensos rápidos y severos frente al dólar. La historia sugiere que la incertidumbre política es un potente motor de debilidad cambiaria para el Reino Unido.
El gráfico técnico confirma nuestro sesgo bajista, mostrando una amplia banda de resistencia en torno a 1,3400, donde han convergido medias móviles clave. Vemos poco soporte técnico hasta la cota de 1,3000, y los indicadores aún no están en zona de sobreventa, dejando margen suficiente para una caída adicional. Los próximos datos de inflación PCE de EEUU serán el siguiente gran catalizador y podrían acelerar esta tendencia bajista si salen elevados.
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