El EUR/JPY recortó las pérdidas previas, pero se mantuvo en terreno negativo, cotizando en torno a 183,80 durante la sesión asiática del jueves tras rebotar dentro de un triángulo simétrico. El par sigue en una fase correctiva por debajo de filtros de tendencia clave a corto y medio plazo, con la EMA de nueve días en 184,47 y la EMA de 50 días en 184,95 actuando como resistencias cercanas. Ha vuelto a situarse por debajo de estas medias móviles después de no lograr sostener las ganancias cerca de los máximos recientes, mientras que el RSI de 14 días se sitúa en 36,96, cerca de condiciones de sobreventa.
El precio está ligeramente por encima del VWAP en 183,69, y el cruce continúa contenido dentro del triángulo simétrico, lo que apunta a una consolidación adicional antes de una posible ruptura. El soporte inicial se sitúa cerca del límite inferior del triángulo, en 183,40; una caída por debajo pondría en el punto de mira el mínimo de cuatro meses de 181,87 del 16 de marzo, seguido del mínimo de seis meses en 180,81. Al alza, un avance por encima de 184,47 aliviaría la presión inmediata, aunque sería necesario un cierre diario por encima de 184,95 para habilitar una prueba de la resistencia próxima al máximo histórico de 187,95.
Consolidación triangular y estrategia de trading
Dado que el EUR/JPY se está comprimiendo dentro de un triángulo simétrico, lo interpretamos como un periodo de acumulación de energía previo a un movimiento significativo del precio. La indecisión del mercado sugiere prepararse para una ruptura en lugar de apostar por el rango estrecho actual. Los niveles clave a vigilar son el límite inferior del triángulo en torno a 183,40 y la resistencia cerca de la EMA de 50 días en 184,95.
En las próximas semanas, consideramos que el mejor enfoque es comprar volatilidad, ya que la dirección de la ruptura es incierta. Esto implica utilizar estrategias con opciones como un straddle o un strangle largos, que pueden beneficiarse de un amplio movimiento del precio en cualquiera de las dos direcciones. Esto permite capitalizar la ruptura sin necesidad de acertar si será al alza o a la baja.
Factores macro, definición del riesgo y perspectiva de volatilidad
Desde un punto de vista fundamental, esta consolidación del precio tiene sentido, ya que observamos señales encontradas por parte de los bancos centrales. Señalamos que el último dato de inflación de la eurozona se situó en el 2,3%, ligeramente por encima de lo previsto, lo que genera incertidumbre sobre el próximo movimiento del Banco Central Europeo. Esta indecisión del BCE mantiene al euro dentro de un rango.
Al mismo tiempo, la reciente encuesta Tankan del Banco de Japón mostró una ligera mejora del sentimiento empresarial, pero los responsables de política monetaria siguen comprometidos públicamente con una política monetaria prudente. Esto deja igualmente poco clara la dirección del yen y contribuye a la dinámica de compresión del precio. El diferencial de tipos de interés, que ha sido un motor clave, se mantiene actualmente estable, pero podría cambiar rápidamente ante nuevas orientaciones.
Para los traders con sesgo direccional, utilizaríamos opciones para acotar el riesgo. Una visión bajista podría expresarse comprando opciones put con un precio de ejercicio por debajo del soporte de 183,40. Por el contrario, una ruptura alcista podría plantearse mediante la compra de opciones call con un strike por encima del nivel psicológico de 185,00.
Históricamente, hemos visto que consolidaciones similares se resuelven con fuerza; un patrón a finales de 2024 derivó en un movimiento de 500 pips en menos de dos semanas. Observamos que la volatilidad implícita a un mes del EUR/JPY se sitúa actualmente en un moderado 9,5%, lo que sugiere que las opciones aún no están descontando un movimiento de gran magnitud, ofreciendo una ventana de oportunidad. Consideramos prudente establecer posiciones antes de que la volatilidad repunte con la ruptura definitiva.
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