El euro se debilitó frente al dólar a medida que los diferenciales de rentabilidad entre la zona euro y EE. UU. se adentraron aún más en terreno negativo y la valoración del mercado se desplazó hacia una postura más agresiva por parte de la Reserva Federal, mientras que las expectativas sobre el Banco Central Europeo se mantenían, en líneas generales, sin cambios. Un indicador de valor razonable derivado del diferencial de rentabilidad a 2 años Alemania–EE. UU. acompañó la caída del EUR/USD al contado, reforzando la idea de que los diferenciales de tipos están impulsando el movimiento. En la sesión norteamericana del miércoles, el euro cedía un 0,4% frente al dólar y se describía como un valor de comportamiento intermedio en una fase más amplia de fortaleza del billete verde.
Desde el punto de vista técnico, las señales de corto plazo apuntan a nuevas caídas. El RSI está por debajo de 30, dejando al par profundamente sobrevendido, y la reciente ruptura a la baja cuenta con escaso soporte material antes de 1,12. La operativa a muy corto plazo se planteaba como un rango entre 1,1300 y 1,1400, mientras que se veía resistencia por encima de 1,1450.
Factores fundamentales detrás de la debilidad del euro
Consideramos que la reciente caída del euro frente al dólar responde a factores fundamentales y es probable que continúe. El núcleo del problema es la ampliación de la brecha entre las expectativas de tipos de interés en EE. UU. y en la zona euro. Esta divergencia hace más atractivo mantener dólares que mantener euros.
El último dato de inflación de EE. UU., publicado hace dos semanas, se situó en el 3,1%, ligeramente por encima de las previsiones, lo que dio pie a comentarios agresivos por parte de responsables de la Reserva Federal sobre la conveniencia de mantener los tipos más altos durante más tiempo. En contraste, la inflación HICP más reciente de la zona euro se mantuvo estable en el 2,4%, sin dar al Banco Central Europeo motivos para alterar su política continuista. Esto refuerza el argumento a favor de un dólar más fuerte.
Esta diferencia de política se refleja en el mercado de bonos, donde el diferencial entre las rentabilidades de la deuda pública alemana y la estadounidense a 2 años se ha ampliado hasta -1,75 puntos porcentuales, el nivel más negativo en más de un año. Históricamente, un diferencial negativo tan significativo ha presionado de forma consistente a la baja el tipo de cambio EUR/USD. Vimos una dinámica similar empujar al par hacia la paridad en 2022.
Perspectiva técnica y estrategia de trading
Dadas las lecturas técnicas de fuerte sobreventa, podríamos ver pequeños rebotes de corta duración, pero deberían interpretarse como oportunidades. Creemos que vender opciones call fuera de dinero o establecer diferenciales bajistas (bear call spreads) con precios de ejercicio por encima de 1,1450 podría ser una estrategia prudente. Este enfoque permite aprovechar la tendencia bajista esperada, al tiempo que gestiona el riesgo ante repuntes inesperados a corto plazo.
Por ahora, nuestro foco sigue estando en el avance hacia el nivel de soporte de 1,1200. Cualquier rebote que no logre superar la zona de resistencia 1,1400-1,1450 confirmaría nuestra visión bajista. Seguiremos muy atentos al próximo informe de inflación PCE de EE. UU. la semana que viene para obtener una confirmación adicional de esta tendencia.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
