Punto de Inflexión Potencial
El presupuesto de noviembre se considera un posible punto de inflexión. Si las medidas fiscales afectan negativamente al crecimiento del Reino Unido, el Banco de Inglaterra podría necesitar actuar más pronto para apoyar la economía. Goldman Sachs AM no espera recortes de tasas para el resto del año, pero señala que esto depende del resultado del presupuesto. Goldman Sachs AM prevé una reanudación de los recortes de tasas en febrero de 2026. Para entonces, se anticipa que la inflación ha disminuido más, lo que permitirá evaluaciones de crecimiento más claras. Esperamos que el Banco de Inglaterra mantenga su tasa de política sin cambios hasta finales de 2025, creando un periodo de estabilidad. Esto sugiere estrategias que se beneficien de la baja volatilidad, como vender opciones a corto plazo sobre las tasas de interés del Reino Unido. La actual valoración de los contratos de futuros para diciembre de 2025 ya refleja esta alta probabilidad de inacción. La cautela del Banco es comprensible dado que la inflación básica de agosto se mantuvo obstinadamente en 3.1%, muy por encima del objetivo del 2%. También hemos visto que el mercado laboral se ha estabilizado, con el desempleo recientemente bajando a 4.2% y el crecimiento salarial aún sólido. Esta combinación elimina cualquier presión inmediata sobre los responsables políticos para reducir las tasas.Riesgo Principal de Eventos
El riesgo principal de eventos en el horizonte es el presupuesto de noviembre, que podría alterar significativamente las perspectivas de las tasas de interés. Un presupuesto fiscalmente estricto podría acelerar las expectativas de recortes de tasas, mientras que una postura más flexible reforzaría la causa de mantener firmes las tasas hasta 2026. Para los comerciantes, esto señala hacia comprar volatilidad a través de instrumentos como straddles sobre la libra o futuros de bonos del gobierno, que pagarían si el presupuesto provoca un gran movimiento en el mercado. Nuestra base sigue siendo que el ciclo de relajación se reanudará en febrero de 2026, marcando una larga pausa después de las agresivas subidas de tasas que vimos durante 2023. Esta visión sugiere posicionarse para una curva de rendimiento más pronunciada en los próximos seis meses, donde los rendimientos de los bonos a más largo plazo caen más rápido que los de corto plazo. Las operaciones derivadas podrían involucrar recibir tasas fijas en swaps con fechas a principios del próximo año, mientras se paga una tasa fija en contratos a más corto plazo. Cree su cuenta de VT Markets en vivo y comience a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
