Tasas de Préstamo y Contexto Económico
Se proyecta que China mantendrá sus tasas de préstamo de referencia sin cambios, marcando una tendencia consistente por cuarto mes. Una encuesta de Reuters que involucró a 20 analistas predijo que no habrá alteraciones en la tasa de préstamo preferencial a un año (LPR), manteniéndola en 3.00%, y la tasa a cinco años en 3.50%. A pesar de señales de desaceleración en el crecimiento económico de China, las autoridades no están buscando medidas de estímulo a gran escala. Un sólido desempeño de las exportaciones y un aumento en los mercados bursátiles internos han reducido la necesidad de movimientos inmediatos en la política. La semana pasada, el banco central de China mantuvo sin cambios su tasa de política principal, la tasa de recompra inversa a siete días, lo que se alinea con la expectativa de que la LPR permanecerá estable. La mayoría de los préstamos en China se basan en la LPR a un año, mientras que la tasa a cinco años afecta los costos de las hipotecas. En mayo, ambas tasas experimentaron una reducción de 10 puntos básicos. El banco central de China ha ajustado históricamente las tasas en diferentes períodos para abordar el lento crecimiento económico y apoyar sectores, como el mercado inmobiliario, con cambios que oscilan entre -5 y -25 puntos básicos desde enero de 2022. Con se espera que el Banco Popular de China mantenga las tasas de préstamos estables, estamos viendo una clara divergencia de política con la Reserva Federal de EE.UU., que acaba de reducir sus propias tasas la semana pasada. Esta diferencia en la dirección de los bancos centrales es el factor más importante a observar en las próximas semanas. Para los comerciantes de derivados, esta estabilidad en China frente a la relajación en EE.UU. crea oportunidades específicas en los mercados de divisas y acciones. El aumento del diferencial de tasas de interés en favor del yuan debería proporcionar apoyo a la moneda. Ya hemos visto que el yuan offshore (CNH) se fortaleció frente al dólar a un máximo de cinco meses de 7.15 tras la acción de la Fed. Los comerciantes podrían considerar estrategias de opciones que se beneficien de un yuan estable o en apreciación, como la venta de opciones de compra USD/CNH fuera del dinero para recoger primas.Respuesta del Mercado e Implicaciones por Sector
Las acciones chinas han mostrado resiliencia, con el Índice Compuesto de Shanghái ganando casi un 8% desde la última reducción de tasas en mayo de 2025. Este repunte reduce la presión sobre los funcionarios para proporcionar más estímulo, sugiriendo que la volatilidad implícita puede permanecer baja. Podríamos considerar la venta de volatilidad en ETFs enfocados en China, ya que el mercado parece estar valorando un período de calma política. La estabilidad en la LPR a cinco años es significativa para el sector inmobiliario, que recibió una importante reducción de tasas en febrero de 2024 para impulsar la actividad. Datos recientes mostraron que las ventas de nuevas viviendas en agosto de 2025 registraron su primer aumento interanual en más de un año, indicando que las medidas de apoyo pasadas están dando resultados. Esto refuerza la visión de que las autoridades están en una fase de espera, lo que significa que los derivados vinculados a futuros de bonos del gobierno chino probablemente se negociarán en un rango estrecho. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
