Expectativas de Tasas de Bancos Centrales
Se espera que el Banco Central Europeo y el Banco Nacional Suizo mantengan las tasas sin cambios, con probabilidades del 99% y 95%, respectivamente. Mientras tanto, el Banco de Inglaterra y el Banco de Canadá tienen una mayor probabilidad de mantener las tasas estables en sus próximas reuniones, con recortes proyectados de 7 bps y 20 bps para finales de año. Las expectativas del Banco de la Reserva de Australia sugieren un recorte de 30 bps para finales de año. Los ajustes futuros de precios se extienden hasta 2026, con un alivio acumulado esperado de 113 bps para la Fed, aunque el mercado y la Fed actualmente tienen desacuerdos sobre la trayectoria. En el Banco de Japón, se anticipa un aumento de 18 bps para fin de año. A pesar de las disidencias en la decisión del BoJ, el ajuste general del mercado sigue siendo mínimo, ya que se esperaba un aumento en las tasas. El gobernador Ueda ha minimizado el impacto de las opiniones divergentes dentro de la junta. El mercado está incorporando recortes de 113 puntos básicos de la Fed para finales de 2026, lo cual es significativamente más cauteloso que la propia previsión de la Reserva Federal. Vimos este mismo desacuerdo en 2024, cuando el mercado anticipó erróneamente recortes agresivos que no se materializaron hasta mucho más tarde. Con el último informe de empleo de EE.UU. de agosto mostrando un sólido aumento de 195,000 puestos, cualquier señal adicional de fortaleza económica podría llevar a los operadores a eliminar rápidamente estos recortes adicionales. En Japón, los dos votos disidentes por un aumento inmediato de tasas indican que la presión para ajustar la política está aumentando más rápido de lo esperado. Aunque el gobernador Ueda restó importancia al evento, la valoración del mercado de un aumento de 18 puntos básicos para fin de año se considera casi segura. Esta presión de endurecimiento debería proporcionar un soporte para el yen, especialmente frente a monedas cuyos bancos centrales están inclinándose hacia la reducción de tasas.Implicaciones Económicas
La sorprendente contracción del 0.3% en el PIB del segundo trimestre de Nueva Zelanda ha consolidado las expectativas de recortes de tasas por parte del RBNZ. Ahora estamos valorando una probabilidad del 78% de un recorte en la próxima reunión, con la posibilidad notable de que sea un movimiento grande de 50 puntos básicos. Esto hace que vender el dólar neozelandés sea una posición atractiva para las próximas semanas. Para Europa, la situación es de estabilidad, sin movimientos de tasas esperados del Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra o el Banco Nacional Suizo este año. Los informes de inflación de la Eurozona y del Reino Unido se han mantenido estables, lo que les da a estos bancos centrales la libertad de mantenerse en espera. Esto sugiere que los operadores deberían considerar estrategias de movimiento limitado o baja volatilidad para el euro, la libra y el franco suizo. El Banco de Canadá y el Banco de la Reserva de Australia están inclinándose hacia posiciones más cautas, pero sus caminos son menos seguros. Los mercados están incorporando pequeños recortes para ambos hasta diciembre, haciendo que los próximos datos de inflación y empleo sean críticos. Estas no son operaciones de alta convicción todavía, y las posiciones deberían ser flexibles ya que los datos dictarán los próximos movimientos.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
