Estrategia de activos del Banco
El Banco planea seguir vendiendo ETFs y J-REITs hasta que sus tenencias se hayan agotado por completo, sin cambiar el ritmo de ventas para ajustes de política monetaria. A este ritmo, tomaría 112 años vender estos activos. Los comentarios de Ueda siguen la opinión mayoritaria, minimizando opiniones disidentes. El par de divisas USD/JPY ha borrado pérdidas previas y se encuentra en 147.95. Los comentarios del gobernador Ueda indican que el Banco de Japón no tiene prisa por cambiar de dirección. Está claramente rechazando a los miembros más agresivos, reforzando la opinión mayoritaria de esperar más datos antes de aumentar las tasas nuevamente. El mercado comprendió esta señal, con el USD/JPY fortaleciendo inmediatamente a medida que las esperanzas de un aumento reciente en la tasa se desvanecieron. Esto refuerza la idea de que seguir corto en yenes japoneses sigue siendo el camino más fácil por ahora. La diferencia de tasas de interés entre Japón y EE. UU. sigue siendo grande, con la Reserva Federal manteniendo su tasa principal cerca del 4.5%, mientras que el BOJ permanece cerca de cero. Esto hace que el “carry trade,” donde se piden yenes prestados a bajo costo para invertir en dólares estadounidenses con mayor rendimiento, sea muy rentable. Para los traders de derivados, esto significa que comprar opciones de compra USD/JPY es una estrategia atractiva. Nos permite obtener ganancias si el par continúa subiendo hacia el nivel 150, mientras que nuestro riesgo está limitado si el BOJ sorprende a todos con un cambio de política repentino. La volatilidad implícita puede ser baja dado el enfoque constante del BOJ, lo que hace que las opciones sean relativamente baratas.Dinamismo interno del BOJ
Sin embargo, debemos observar de cerca la disidencia de los miembros Takata y Tamura. Aunque Ueda está restando importancia a esto ahora, este es el signo más claro hasta ahora de una grieta en la frente dovish unida del BOJ. Un informe de inflación sorprendentemente fuerte podría fácilmente dar confianza a estos miembros agresivos y cambiar el consenso de la junta mucho más rápido de lo que el mercado espera. Los datos respaldan la postura cautelosa de Ueda por el momento. La última cifra del IPC básico para agosto de 2025 fue de 1.9%, confirmando su afirmación de que la inflación sigue por debajo del objetivo del 2%. Además, la encuesta más reciente de Tankan sobre la confianza empresarial mostró una ligera disminución entre los grandes fabricantes, que están preocupados por los aranceles globales. Mirando hacia atrás, este periodo de inacción se siente muy similar a la larga pausa después del pequeño aumento de tasa inicial en marzo de 2024. El BOJ tiene una larga historia de avanzar mucho más lentamente que otros bancos centrales.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
