Rendimientos y Reacciones del Mercado
Los operadores actualmente están valorando aproximadamente un 47% de probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en octubre, con unos 18 puntos básicos anticipados para diciembre. Esto ha hecho que las futuras reuniones sean cruciales, manteniendo el yen fuerte después de la decisión. Los comentarios esperados del Gobernador Ueda del BOJ pueden ofrecer más información, ajustando así las expectativas del mercado. Con la probabilidad de un aumento en octubre subiendo súbitamente a casi 50%, estamos considerando pagar fijo en los swaps de interés a corto plazo en yen japonés. Esto nos permite obtener ganancias si las tasas a corto plazo, como el rendimiento a 2 años que acaba de alcanzar el 0.91%, continúan subiendo. La división de 7-2 en la votación del Banco de Japón muestra un cambio serio para el cual el mercado no estaba preparado. El yen fortalecido hace que comprar opciones de venta sobre el par de divisas USD/JPY sea una estrategia atractiva. Esto protege contra o especula sobre una mayor caída en el par a medida que el BOJ señala un cambio de su política de tasas muy bajas. La volatilidad implícita de un mes para USD/JPY ya ha saltado del 8% a más del 11.5% esta semana, mostrando que los operadores de opciones se están preparando para movimientos de precios significativos.Impacto en Estrategias a Corto Plazo
Vimos una reacción similar en marzo de 2024 cuando el BOJ terminó con su política de tasas de interés negativas. Aquellos que se posicionaron para tasas en aumento y un yen más fuerte lo hicieron muy bien en las semanas siguientes. Este precedente histórico sugiere que la reacción actual del mercado no es una sobre reacción, sino el inicio de un importante reajuste de los activos japoneses. Todos los ojos están ahora en la próxima conferencia de prensa del Gobernador Ueda para cualquier indicio de su tendencia. Un tono agresivo podría elevar aún más los rendimientos a corto plazo y el yen, mientras que uno más cauteloso podría revertir los movimientos de hoy. Con la inflación del IPC básico de Japón en agosto de 2025 manteniéndose firme en 2.8%, muy por encima del objetivo del 2%, será difícil para él sonar excesivamente cauteloso. Para quienes están expuestos directamente a los bonos del gobierno japonés, deberíamos considerar vender futuros de JGB para protegernos contra posibles caídas adicionales en los precios. El fuerte aumento en los rendimientos a 5 años al 1.20% indica que el mercado está perdiendo rápidamente su apetito por estos bonos a sus viejos precios. Los especuladores probablemente estén construyendo posiciones cortas anticipando que más miembros del BOJ se unirán a los disidentes en las próximas reuniones.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
