Predicciones de Apoyo a la Política
Los analistas predicen que podría introducirse apoyo político más adelante en el año para ayudar a alcanzar el objetivo de crecimiento de China de aproximadamente 5%. Se anticipan medidas adicionales en el cuarto trimestre, pero las reformas estructurales a largo plazo, que se discutirán durante el plenario de octubre, siguen siendo un enfoque. Con el Banco Popular de China manteniendo su tasa clave en 1.40% mientras que la Reserva Federal de EE. UU. acaba de reducir la suya, ha surgido una clara divergencia de políticas. Esto mantiene al yuan offshore, el CNH, fuerte, con el par USD/CNH actualmente cotizando cerca de un mínimo anual de 7.15. Por ahora, vemos esta estabilidad como una oportunidad para vender opciones de compra a corto plazo en USD/CNH, recolectando prima mientras la diferencia de tasas de interés favorece al yuan. La calma en las acciones chinas, con el índice CSI 300 retrocediendo ligeramente de su reciente máximo de década de 5,900, se siente temporal. La volatilidad implícita en las opciones del índice A-share ha caído a mínimos de varios meses, haciendo que las opciones de venta protectoras sean relativamente baratas. Creemos que adquirir opciones de venta fuera del dinero en índices principales es una cobertura prudente contra una posible corrección del mercado, que podría ser desencadenada por cualquier señal de debilidad antes del objetivo de crecimiento.Próximo Plenario de Octubre
El próximo plenario de octubre es un gran riesgo de evento que el mercado está subestimando. Si bien las autoridades están conteniendo el estímulo ahora, citando una producción industrial de agosto mejor de lo esperado del 4.1%, la debilidad subyacente mostrada en el crecimiento de ventas minoristas de solo 2.8% es preocupante. Nos estamos posicionando para un aumento en la volatilidad comprando straddles en el Índice Hang Seng Tech, ya que los anuncios de políticas del plenario podrían causar un movimiento brusco en cualquier dirección. Mirando hacia atrás, vimos una situación similar a finales de 2021 cuando la incertidumbre política llevó a oscilaciones bruscas en el mercado antes de fin de año. Dado que Pekín aún debe cumplir con su objetivo de crecimiento del PIB de “alrededor del 5%” para 2025, alguna forma de estímulo en el cuarto trimestre es casi inevitable. Por lo tanto, el actual período de calma es una ventana valiosa para construir posiciones que se beneficiarán de la acción política que eventualmente debe llegar.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
