Encuestas de Inflación Sólidas
Las encuestas de inflación fueron descritas como “sólidas”. Dada la inesperada fortaleza del consumidor, debemos reevaluar la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre. El enfoque en los riesgos del mercado laboral, sin expresar alarma inmediata, señala que la política seguirá dependiendo de los datos. La continua fortaleza aquí podría fácilmente trasladar cualquier expectativa de relajación a 2026. Debemos considerar el último informe de empleo de principios de septiembre, que mostró que la economía de EE.UU. agregó 210,000 empleos en agosto de 2025, manteniendo la tasa de desempleo en un bajo 3.7%. Estos datos robustos apoyan la visión de que el mercado laboral no requiere recortes de tasas inminentes. Esto refleja la resiliencia que vimos a finales de 2023, cuando el mercado valoró erróneamente ciclos de relajación agresivos que nunca se materializaron. Para los operadores de tasas de interés, esto sugiere que una aplanación de la curva de rendimiento podría detenerse. Deberíamos considerar reducir las apuestas sobre un cambio de política a corto plazo mirando opciones en futuros de Fed Funds que generen ganancias si las tasas permanecen en los niveles actuales hasta diciembre. Actualmente, el mercado está valorando aproximadamente un 40% de probabilidad de un recorte para fin de año, una cifra que ahora parece excesivamente optimista.Derivados de Acciones y Alza del Mercado
La afirmación de que las encuestas de inflación son “sólidas” se alinea con los datos del IPC de agosto de 2025, que mostraron que la inflación subyacente persistía en 3.8% interanual. Esta rigidez, muy por encima del objetivo del 2%, deja poco margen para la relajación monetaria. En consecuencia, las operaciones que se benefician de la inflación persistente, como los swaps de inflación, podrían ofrecer valor. En los derivados de acciones, este entorno sugiere un límite en el potencial de alza del mercado e introduce riesgo a la baja si el mercado se ve obligado a ajustar sus expectativas de tasas. Podríamos ver un aumento en la volatilidad, con el VIX, que ha estado rondando los 15, potencialmente viendo una oferta. Estrategias de venta protegida en índices importantes como el S&P 500 podrían volverse más atractivas en las próximas semanas. Con los hogares y los bancos en buena condición, un aterrizaje económico brusco parece menos probable, pero un entorno de tasas “más altas por más tiempo” es ahora el escenario base. Esto debería apoyar al dólar estadounidense, ya que otros bancos centrales como el BCE ya han comenzado a señalar una postura más dovish. Podríamos ver el Índice del Dólar de EE.UU. (DXY), actualmente negociándose cerca de 106.50, probar sus máximos de principios de este año.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
