Porción de Operadores
Los operadores terminaron con el 7.57% de los bonos, mucho menos en comparación con el promedio de seis meses del 13.3%. El rendimiento general de la subasta recibió una calificación de A-, indicando una fuerte demanda y condiciones favorables para los bonos a 20 años. Esta fuerte demanda por la deuda gubernamental a 20 años sugiere una creciente convicción de que las tasas de interés están cerca de su punto máximo. El alto porcentaje de compradores directos nacionales muestra que el dinero real está entrando para asegurar estos rendimientos, creyendo que no subirán mucho más. Esto indica un posible punto de inflexión para el mercado de bonos después de un período de incertidumbre. La época de esta subasta es importante, después de la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas estables en su reunión de julio de 2025. Con el informe de inflación de agosto de 2025 mostrando una moderación en el IPC básico al 3.1%, el mercado refuerza su apuesta de que el ciclo de aumentos ha terminado. Observamos una dinámica similar a finales de 2023 cuando subastas fuertes precedieron un importante repunte en los bonos a medida que la Fed señaló un cambio.Perspectiva de Comerciantes de Derivados
Para los comerciantes de derivados, esto indica prepararse para rendimientos más bajos a largo plazo. Deberíamos considerar establecer o aumentar posiciones largas en futuros de notas del Tesoro a 10 años (/ZN) o futuros de bonos a 30 años (/ZB). Estos instrumentos obtendrán ganancias si los precios de los bonos suben y los rendimientos bajan, que es el camino que estos datos de subasta sugieren. Este entorno también puede llevar a una menor volatilidad en el mercado de bonos a medida que se forme un consenso. El Índice MOVE, que mide la volatilidad del mercado del Tesoro, se encuentra actualmente en 110, bajando de sus máximos a principios de año pero aún elevado en comparación con normas históricas. Vemos una oportunidad para vender volatilidad, quizás a través de estrangulamientos cortos en ETFs de bonos como TLT, para recoger primas en la apuesta de que las tasas ahora se moverán en un rango más definido.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
