Consenso del Mercado
Después de la reunión de septiembre del BCE, Deutsche Bank observó un consenso en el mercado que sugiere que las tasas de política han alcanzado su punto máximo. El tono del BCE indicó comodidad con una tasa de política a largo plazo del 2%, vista como útil para manejar incertidumbres económicas y volatilidad a corto plazo, permitiendo desviaciones de su objetivo de inflación del 2%. Las respuestas del mercado mostraron un riesgo reducido de más recortes, alineándose con las expectativas de Deutsche Bank. El banco ya había establecido su perspectiva hacia una tasa terminal del 2% tras el anuncio del acuerdo comercial entre la UE y EE. UU. Aunque existe la posibilidad de un alivio adicional, especialmente si las expectativas de inflación disminuyen a principios de 2026, Deutsche Bank cree que el umbral para más recortes ha aumentado.Implicaciones de Política para Derivados de Divisas
Con las tasas a corto plazo ancladas en el 2%, la curva de rendimiento podría comenzar a empinarse a medida que el mercado mira más allá. Recordamos el fuerte aumento que ocurrió en 2022 cuando los mercados comenzaron a considerar futuros aumentos después de una larga pausa. Una dinámica similar, aunque más gradual, podría desarrollarse, haciendo que las operaciones que apuestan por un aumento de las tasas a largo plazo más rápido que las tasas a corto plazo, como pagar fijo en un swap a 5 años mientras se recibe en un swap a 2 años, parezcan atractivas. Esta postura de política también tiene implicaciones para los derivados de divisas, especialmente frente al dólar estadounidense. Con el último informe de empleo de EE. UU. de agosto de 2025 mostrando una desaceleración notable, la Reserva Federal parece más propensa a recortar tasas que el BCE. Esta divergencia de políticas debería apoyar al euro, haciendo que los contratos a futuro de largo plazo EUR/USD o las opciones de compra sean posiciones lógicas a construir.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
