La Agencia Internacional de Energía (AIE) informa que se espera que la oferta global de petróleo aumente en 2.7 millones de barriles por día para 2025. Esto ocurre después de que OPEP+ decidiera aumentar la producción, superando una estimación anterior de 2.5 millones de barriles por día.
La AIE también ha ajustado la previsión de crecimiento de la demanda global de petróleo para 2025 a 740,000 barriles por día, frente a los 680,000 barriles por día anteriores. Mientras tanto, la previsión de crecimiento promedio de la demanda de petróleo para 2026 se mantiene sin cambios en 700,000 barriles por día.
Varios factores están afectando el mercado del petróleo, incluidos posibles interrupciones en la oferta debido a nuevas sanciones a naciones como Rusia e Irán. Estos factores se contraponen al aumento en la oferta de OPEP+ y la posibilidad de que el mercado enfrente una situación de exceso de oferta.
La perspectiva actual indica que se está formando un importante excedente de oferta hacia 2026, ya que se espera que el crecimiento de la oferta global de petróleo supere el crecimiento de la demanda en casi 2 millones de barriles por día. Con los futuros del petróleo crudo WTI para entrega en octubre actualmente alrededor de $75, este desequilibrio fundamental sugiere presión a la baja sobre los precios. Esta narrativa de exceso de oferta se refuerza con el último informe de la Administración de Información de Energía, que mostró un aumento inesperado en las reservas de crudo de EE. UU. de 2.8 millones de barriles la semana pasada.
Vemos esto como una señal para considerar posiciones bajistas, como vender spreads de opciones de compra o comprar opciones de venta en contratos de primer mes para aprovechar la posible debilidad o estancamiento de precios. Al mirar el mercado a finales de 2023, vimos una situación similar donde las previsiones de demanda en descenso hicieron que los precios del crudo cayeran cerca del 20% en un solo trimestre. Este precedente histórico sugiere que los mercados pueden reaccionar bruscamente una vez que un exceso de oferta se convierte en el tema dominante.
Sin embargo, las posiciones cortas directas conllevan un riesgo significativo debido a la posibilidad de interrupciones repentinas en la oferta por nuevas sanciones a Rusia e Irán. El conflicto en curso en Ucrania sigue siendo una amenaza para la infraestructura energética regional, lo que podría ajustar inmediatamente el mercado. Un enfoque más controlado podría, por lo tanto, involucrar estrategias que se beneficien de la mayor volatilidad de precios, como un straddle largo.
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