Se espera que el Banco Central Europeo mantenga las tasas de interés sin cambios en su próxima decisión, proporcionando una guía limitada. Es probable que el banco declare que la posición actual es lo suficientemente fuerte para manejar los problemas emergentes, aunque futuros recortes de tasas requerirían una justificación sólida. En los EE. UU., se anticipa que los próximos datos sobre el Índice de Precios al Consumidor y las Solicitudes de Desempleo muestren un IPC básico interanual del 3.1% y un IPC básico mensual del 0.3%. Un informe del IPC más suave podría aumentar las posibilidades de un recorte de 50 puntos básicos hasta un 40-60%, mientras que un informe más caliente podría provocar un ligero ajuste hacia un enfoque más restrictivo en los precios futuros.

Pronóstico de Solicitudes de Desempleo en EE. UU.

Los datos de Solicitudes de Desempleo en EE. UU. se publicarán junto con el IPC, con solicitudes iniciales previstas en 235,000 en comparación con 237,000 anteriormente. Las solicitudes continuas se pronostican en 1,951,000 frente a 1,940,000 previos. Informes recientes de Nóminas No Agrícolas más débiles han planteado preocupaciones sobre el mercado laboral, aunque los datos de solicitudes de desempleo no han mostrado señales de advertencia importantes. Si ambos informes son fuertes, cualquier cambio en un enfoque más restrictivo sería más pronunciado. Un IPC suave y Solicitudes de Desempleo podría aumentar la especulación de un enfoque más acomodaticio, mientras que un IPC suave con fuertes solicitudes aún podría llevar a aumentar las probabilidades de un recorte de tasas a corto plazo pero mantener las previsiones a largo plazo. Dado que hoy es 11 de septiembre de 2025, nuestro enfoque inmediato debe estar en la publicación de datos de EE. UU., ya que se espera que la decisión del Banco Central Europeo sea un evento sin repercusiones. Mantener las tasas estables significa que las operaciones en activos europeos como el EUR/USD o futuros del índice DAX probablemente encontrarán su dirección desde el otro lado del Atlántico. Por lo tanto, deberíamos posicionarnos para la volatilidad centrada en la sesión de EE. UU. Un informe del Índice de Precios al Consumidor más suave alteraría significativamente la perspectiva de la próxima decisión de la Reserva Federal. Si el IPC básico está por debajo de la expectativa mensual del 0.3%, deberíamos anticipar que los futuros de fondos de la Fed ajusten agresivamente las expectativas para un recorte de 50 puntos básicos, probablemente elevando la probabilidad considerablemente. Los traders deberían estar preparados considerando opciones de compra en futuros de bonos del Tesoro o opciones de venta en el dólar estadounidense, que se beneficiarían de una Reserva Federal más acomodaticia.

Reacciones del Mercado a los Informes

Por el contrario, un informe del IPC caliente reforzaría la postura de una reserva más cautelosa. Si bien un recorte de 25 puntos básicos en septiembre parece seguro, un fuerte número de inflación haría que los traders vendan contratos futuros vinculados a las tasas de interés de 2026, retirando las apuestas sobre reducciones futuras. Esto podría causar que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años, que actualmente está cerca del 4.20%, se dispare, presentando oportunidades en derivados de tasas de interés a corto plazo. Los datos de Solicitudes de Desempleo son la carta salvaje crítica que podría amplificar los movimientos del mercado. Recientemente hemos visto dos informes consecutivos de Nóminas No Agrícolas por debajo de las expectativas, con el informe de agosto sumando decepcionantes 150,000 empleos. Un aumento en las solicitudes iniciales por encima de 250,000 hoy validaría los temores de un mercado laboral debilitado y podría desencadenar una reacción fuerte hacia un enfoque más acomodaticio, incluso si la inflación está alineada con las previsiones. Dada la naturaleza binaria de esta publicación de datos, vale la pena considerar estrategias que se beneficien de un aumento en la volatilidad. Las opciones straddle en el S&P 500 o principales pares de divisas podrían funcionar bien independientemente de la dirección, ya que una sorpresa en cualquiera de los datos de IPC o solicitudes probablemente provoque un movimiento agudo. El índice VIX ya ha subido a 16 esta semana, mostrando que el mercado se está preparando para el impacto.

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