Señal del Banco Central
Estamos viendo una señal clara del PBOC esta mañana, ya que el banco central estableció la tasa de referencia del yuan significativamente más fuerte de lo que se esperaba. Este movimiento contrarresta activamente la reciente debilidad del yuan y sirve como una clara advertencia contra la venta agresiva de la moneda. Para nosotros, esto significa que el riesgo de un repunte rápido impulsado por políticas en el yuan ha aumentado considerablemente. Esta fijación fuerte se produce a pesar de datos económicos recientes que muestran cierta debilidad; observamos que el superávit comercial de China en agosto se redujo más de lo esperado a 72.5 mil millones de dólares, y las cifras de producción industrial de julio de 2025 registraron un modesto crecimiento del 3.9% interanual. El hecho de que el PBOC esté defendiendo el yuan incluso con un panorama de datos mixtos indica que la estabilidad es su principal preocupación en este momento. Esto hace que los fundamentos sean menos importantes que la dirección política en el futuro inmediato. Mirando hacia atrás, esta estrategia es muy similar a lo que observamos durante partes de 2023 y 2024, cuando el PBOC utilizó el mecanismo de fijación diaria para marcar un límite y detener la depreciación del yuan. Durante esos períodos, la tasa de cambio USD/CNY se mantuvo en un rango durante semanas mientras el mercado probaba la determinación del banco. Deberíamos prepararnos para un período similar de negociación gestionada y menor volatilidad.Reduciendo Apuestas Bajistas
En las próximas semanas, deberíamos considerar reducir las apuestas bajistas directas sobre el yuan y buscar estrategias que se beneficien de una moneda estable o ligeramente más fuerte. Vender volatilidad al alza mediante la redacción de opciones de compra USD/CNY fuera del dinero podría ser una forma efectiva de recopilar primas, ya que el PBOC ha señalado un techo. Las estrategias de opciones en rango, como los “iron condors”, también pueden volverse atractivas si la moneda se estabiliza en un canal estrecho. El leve drenaje neto de liquidez de las operaciones de repos inverso complementa esta postura, mostrando que las autoridades no están inundando el mercado con dinero barato que podría usarse para apostar contra el yuan. Esto refuerza su deseo de estabilidad en lugar de un estímulo agresivo por ahora. Deberemos monitorear la diferencia entre el yuan en tierra (CNY) y el yuan en el extranjero (CNH) para medir la efectividad de esta intervención en el mercado internacional.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.