HSBC Predice Mantenimiento de la Tasa del Banco de Inglaterra
HSBC predice que el Banco de Inglaterra (BOE) no cambiará sus tasas hasta abril de 2026. Anteriormente, se esperaba que el BOE iniciara recortes de tasas en noviembre y nuevamente en febrero del próximo año.
Las expectativas del mercado alrededor del BOE se han mantenido estables, sin que los comerciantes anticipen recortes de tasas en los meses restantes de este año. El próximo recorte de tasa se prevé para febrero de 2026, con el primer cambio significativo de tasa esperado en marzo de 2024.
Los riesgos de inflación siguen desempeñando un papel importante en la evaluación del panorama fiscal de la economía del Reino Unido. El próximo presupuesto de noviembre también será una consideración clave en esta evaluación.
La perspectiva para las tasas de interés del Reino Unido ha cambiado, y ahora se espera que el Banco de Inglaterra mantenga las tasas sin cambios hasta al menos abril de 2026. Esto representa un retraso significativo en comparación con las expectativas anteriores de recortes que comenzarían a finales de este año. Por lo tanto, debemos ajustar las posiciones que apostaban por reducciones de tasas en los próximos meses.
Esta pausa de política se debe a la inflación que sigue estando por encima del objetivo del 2%, con los datos más recientes de agosto de 2025 mostrando un IPC del 2.8%. Más importante aún, el crecimiento salarial sigue siendo una preocupación, con una tasa anualizada del 4.5%, lo que nos convence de que el Banco se mantendrá cauteloso. Esto contrasta con la situación a finales de 2023, cuando los mercados anticipaban ansiosamente una serie rápida de recortes de tasas.
Impacto en la Libra Esterlina y Futuros de Tasas de Interés
Para aquellos que comercian con futuros de tasas de interés en libra esterlina, esto significa que los contratos para diciembre de 2025 y marzo de 2026 probablemente verán sus rendimientos implícitos mantenerse firmes o aumentar. En consecuencia, deberíamos considerar pagar la tasa fija en swaps a corto plazo para alinearnos con esta realidad de “más alta por más tiempo”. El lento crecimiento económico del Reino Unido, que vio una tumefacción de solo 0.1% en el segundo trimestre de 2025, parece insuficiente para forzar la mano del Banco por ahora.
Esta divergencia con otros bancos centrales, algunos de los cuales ya han comenzado a facilitar, debería ofrecer apoyo a la libra. Una libra esterlina más fuerte, particularmente contra el euro y el dólar, es un resultado probable a medio plazo. El próximo presupuesto de noviembre es ahora un evento clave, y deberíamos anticipar una mayor volatilidad alrededor de esa fecha, lo que hace que las estrategias de opciones sean atractivas para protegerse contra cualquier sorpresa fiscal.
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