Perspectiva del mercado laboral sueco
Los indicadores que anticipan el futuro y el mayor número de vacantes (ofertas de empleo sin cubrir) apuntan a una demanda de trabajo más fuerte. Se espera que el empleo crezca más rápido que la fuerza laboral (personas disponibles para trabajar). Se espera que el desempleo baje durante el año. Aun así, sigue siendo alto. El uso de recursos en el mercado laboral (qué tan cerca está la economía de usar toda su capacidad de trabajo) sigue por debajo de lo normal. Esto se ve en varias fuentes de datos.Implicaciones de mercado y posicionamiento
Con la idea de que el mercado laboral sueco mejora poco a poco, prevemos un camino concreto para la política monetaria (decisiones del banco central sobre tipos de interés y liquidez). La holgura persistente (capacidad sin usar, por ejemplo desempleo alto) da al Riksbank margen para actuar sin temer una subida inmediata de salarios. Este entorno, con empleo al alza pero sin “sobrecalentamiento” (crecimiento tan fuerte que genera presiones de precios y salarios), apunta a una postura más flexible en los próximos meses. Esta visión refuerza la expectativa del mercado de un posible recorte de tipos del Riksbank más adelante en primavera, sobre todo si la inflación sigue bajando. Datos recientes muestran la inflación CPIF en 2,1% en enero, apenas por encima del objetivo del banco central. (CPIF es una medida de inflación sueca que excluye el efecto directo de cambios en los tipos hipotecarios). Esto apoya suavizar la política para sostener la economía. Por eso, tomar posiciones en swaps de tipos de interés (contratos para intercambiar pagos de intereses y apostar por el movimiento de los tipos) para beneficiarse de una caída del tipo oficial puede ser una estrategia prudente en las próximas semanas. Para operadores de divisas, esto sugiere presión en contra de la corona sueca. La posibilidad de que el Riksbank recorte tipos antes que el Banco Central Europeo probablemente mantendrá presión sobre la SEK (corona sueca). Podría considerarse comprar opciones call EUR/SEK (derecho a comprar EUR frente a SEK a un precio fijado) para aprovechar una posible debilidad adicional de la corona en el próximo trimestre. El mercado de acciones, en especial el índice OMXS30 (principal índice bursátil de Suecia), debería beneficiarse de una recuperación lenta y de menores costes de financiación. Tras un crecimiento del PIB de 0,2% en el último trimestre de 2025, un recorte de tipos podría mejorar las ganancias empresariales y el ánimo de los inversores. Comprar “call spreads” sobre el OMXS30 (estrategia con opciones: comprar una call y vender otra a un precio más alto para limitar riesgo y beneficio) ofrece una forma de ganar exposición al alza con riesgo limitado. Sin embargo, que los planes de contratación se hayan moderado al inicio del año añade incertidumbre. Esto sugiere que la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones) en divisas y acciones puede no reflejar del todo el riesgo de un dato inesperado o de un cambio en el tono del Riksbank. Vimos un patrón similar a finales de 2025, cuando una volatilidad baja precedió un ajuste fuerte del mercado, creando una oportunidad para quienes tenían posiciones en opciones. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
