El oro subió el viernes tras informes de que funcionarios de EE. UU. aconsejaron al personal no esencial de la embajada en Israel que se marchara, en medio del enfrentamiento entre EE. UU. e Irán. El XAU/USD rondaba los 5.225 $, con una subida del 0,57%, y volvió a situarse por encima de 5.200 $. Las señales de inflación en EE. UU. reducen las expectativas de un recorte de tipos (tasas de interés) de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) en junio. El PPI subyacente (Índice de Precios al Productor sin componentes más volátiles, una medida de inflación en los costos de las empresas) subió un 0,8% mes a mes en enero frente a un 0,3% previsto y un 0,6% en diciembre, mientras que la tasa anual fue del 3,6% frente al 3,0% esperado y el 3,3% anterior.

El riesgo geopolítico impulsa la demanda de refugio seguro

Los mercados esperan que la Fed mantenga los tipos sin cambios en marzo y abril, y dan menos probabilidad a un recorte en junio. Esto apoyó al dólar estadounidense y limitó las subidas del oro. Las conversaciones indirectas sobre el programa nuclear entre EE. UU. e Irán en Ginebra terminaron el jueves sin avances, mientras aumentó el despliegue militar de EE. UU. en la región. Se prevén más conversaciones técnicas (reuniones sobre detalles y condiciones) la próxima semana en Viena. La incertidumbre comercial subió después de que entrara en vigor un nuevo arancel global del 10% (impuesto a las importaciones), tras un fallo del Tribunal Supremo de EE. UU. contra el uso anterior de poderes de emergencia para imponer aranceles. El oro se mantuvo en un rango (sin tendencia clara), pero apuntaba a una cuarta subida semanal consecutiva y una séptima subida mensual seguida. En los gráficos, el soporte (zona donde el precio suele frenarse al caer) está cerca de 5.140 $ y 5.038 $, con niveles a la baja en 5.000 $. La resistencia (zona donde el precio suele frenarse al subir) es 5.200–5.250 $, luego 5.342 $ y el máximo de 5.598 $; el RSI (Índice de Fuerza Relativa, indicador de impulso) está en 55 y el ADX (Índice Direccional Medio, indicador de fuerza de tendencia) está cerca de 17. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares en 2022, el nivel más alto registrado.

Perspectiva de trading para el oro

Con el oro superando los 5.200 $, vemos compras claras de refugio seguro impulsadas por el empeoramiento de la situación entre EE. UU. e Irán. El aviso para el personal de EE. UU. en Israel está aumentando el miedo a un conflicto militar directo. Esta “prima geopolítica” (sobreprecio por riesgo político y de guerra) es ahora un factor principal del mercado. Sin embargo, no hay que ignorar los datos económicos fuertes de EE. UU., con un PPI subyacente mucho más alto de lo esperado. Esto recuerda a 2023 y 2024, cuando una inflación “persistente” (que tarda en bajar) obligó a la Fed a mantener un tono agresivo (hawkish: inclinación a mantener tipos altos para frenar la inflación). Los mercados ya casi han descartado un recorte de tipos en junio, lo que sostiene al dólar y frena la subida del oro. Este choque entre geopolítica y política monetaria (decisiones de tipos y dinero) sugiere un mercado en rango a corto plazo, probablemente entre 5.140 $ y 5.350 $. Para traders de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), este es un entorno para considerar vender volatilidad (apostar a que el precio se moverá menos) con estrategias como iron condors (estrategia con opciones que busca ganar si el precio se mantiene en un rango) o short strangles (venta de opciones de compra y de venta fuera del precio actual para beneficiarse si no hay grandes movimientos). La lectura débil de tendencia respalda la idea de que por ahora no hay un impulso claro en una dirección. Conviene estar preparados para una ruptura fuerte (movimiento brusco fuera del rango) si las conversaciones de Ginebra fracasan por completo y comienza una acción militar. Un movimiento por encima de la resistencia de 5.342 $ señalaría una escalada importante, y los traders podrían considerar comprar opciones call (derecho a comprar a un precio fijado) o spreads alcistas con calls (combinación de calls para limitar costo y ganancia) para aprovechar esa subida. Basta con mirar la reacción inicial del mercado a la invasión de Ucrania a comienzos de 2022 para ver lo rápido que estos eventos pueden cambiar el precio de los activos. Por el contrario, cualquier noticia sorprendentemente positiva desde Viena la próxima semana podría provocar una caída rápida del precio. Si baja el riesgo geopolítico, la atención del mercado volverá a la realidad de tipos altos durante más tiempo. Una ruptura por debajo del soporte clave cerca de 5.038 $ invalidaría la estructura alcista (señal de que la tendencia de subida se debilita) y podría activar una venta rápida. No se puede pasar por alto el apoyo de fondo de la demanda de bancos centrales, que mantiene un ritmo histórico de los últimos años. Tras las 1.037 toneladas compradas en 2023 y niveles similares en 2024, los datos indican que en la primera mitad de 2025 los bancos centrales añadieron otras 400 toneladas a sus reservas. Estas compras constantes de fuentes oficiales crean un colchón fuerte contra posibles caídas.

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