Amphastar Pharmaceuticals (AMPH) registró ingresos de 183,11 millones de dólares en el trimestre finalizado en diciembre de 2025, un 1,8% menos que hace un año. El **BPA (beneficio por acción, es decir, la ganancia que corresponde a cada acción)** fue de 0,73 dólares, frente a 0,92 dólares un año antes.
Los ingresos quedaron por debajo de la **Estimación de Consenso de Zacks (una media de previsiones de analistas que se usa como referencia)** de 194,03 millones de dólares en un 5,63%. El BPA quedó por debajo de la estimación consensuada de 0,97 dólares en un 24,49%.
Los ingresos netos de BAQSIMI fueron de 46,71 millones de dólares frente a una estimación media de 52,07 millones, un 11,8% más interanual. Los ingresos netos de Primatene MIST fueron de 27,93 millones de dólares frente a 31,48 millones, un 3,5% menos.
Los ingresos netos de lidocaína fueron de 14,9 millones de dólares frente a 13,51 millones, un 3,5% más. Los ingresos netos de epinefrina fueron de 17,09 millones de dólares frente a 19,78 millones, un 8,6% menos.
Los ingresos netos de glucagón fueron de 14,08 millones de dólares frente a 10,59 millones. Esto fue un 45% menos que en el mismo trimestre del año anterior.
Dado el gran incumplimiento tanto en ingresos como en ganancias en el cuarto trimestre de 2025, anticipamos presión a la baja sobre la acción de Amphastar. El fallo del 24,5% en el BPA es especialmente preocupante y probablemente reforzará un ánimo negativo en el corto plazo. La **volatilidad implícita (la variación esperada del precio, deducida de los precios de las opciones)** en las opciones a corto plazo ya subió más del 40%, lo que refleja mayor incertidumbre del mercado tras este informe.
La debilidad parece general, con fuentes clave de ingresos como BAQSIMI y Primatene MIST sin llegar a lo esperado. Aunque el glucagón superó una estimación baja de analistas, su caída del 45% interanual frente al mismo periodo de 2024 es una señal muy negativa para el **ciclo de vida del producto (la etapa de ventas de un producto: crecimiento, madurez o bajada)**. Estas cifras sugieren que los problemas de la acción pueden no ser algo puntual, lo que justifica una visión más cauta.
Los datos del mercado respaldan esta cautela, ya que la **relación put/call (comparación entre opciones “put”, que suelen usarse para cubrirse o apostar a caídas, y opciones “call”, que suelen apostar a subidas)** de AMPH subió a 1,5, su nivel más alto desde mediados de 2025. Esto indica que los operadores están comprando protección ante más caídas o apostando por un descenso. En cambio, el **ETF (fondo cotizado, un fondo que se compra y vende como una acción) SPDR S&P Pharmaceuticals (XPH)** se mantuvo relativamente estable este mes, lo que sugiere que es un problema de la empresa y no una tendencia del sector.
Si miramos el desempeño de la empresa tras el fallo de resultados del segundo trimestre de 2025, vimos que la acción bajó gradualmente durante varias semanas. Con la actual alta volatilidad implícita, vender **spreads de calls fuera del dinero (una estrategia con opciones que vende una call y compra otra a un precio más alto; “fuera del dinero” significa que el precio de ejercicio no es rentable a los precios actuales)** podría ser una estrategia útil para aprovechar un posible estancamiento del precio y una posterior caída de la volatilidad. Este enfoque permite cobrar una **prima (el dinero que se recibe o paga por una opción)** mientras se limita el riesgo, apostando a que la acción tendrá dificultades para subir en las próximas semanas.
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