Las reservas del banco central de Rusia bajaron a 797,2 mil millones de dólares, frente a 806,1 mil millones en el informe anterior.
Esto supone una caída de 8,9 mil millones de dólares entre los dos momentos de reporte.
Esta bajada de las reservas del banco central de Rusia muestra que la presión sobre sus finanzas continúa. Se les ve usando de forma activa su “colchón” de dinero para defender el rublo y pagar el gasto del Estado. Los operadores de **derivados** (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como una moneda o una materia prima) deberían esperar más **volatilidad** (subidas y bajadas más fuertes y rápidas de precio) en activos en rublos en las próximas semanas.
El tipo de cambio **USD/RUB** (cuántos rublos cuesta 1 dólar) ya ha estado poniendo a prueba el nivel 112, por encima de un promedio de 107 el mes pasado. Este uso de reservas hace que comprar **opciones call** sobre USD/RUB (un contrato que da el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijado) sea una estrategia cada vez más atractiva para **cubrirse** (reducir el riesgo) o beneficiarse de una mayor debilidad de la moneda. La **volatilidad implícita** (la volatilidad que sugiere el precio de las opciones; es lo que el mercado “espera”) ha subido a niveles no vistos desde el tercer trimestre de 2025, lo que indica que el mercado está descontando un movimiento mayor.
Esta presión también se ve en los mercados de materias primas, porque el presupuesto de Rusia depende mucho de las exportaciones de energía. El crudo **Brent** (referencia internacional del precio del petróleo) ha tenido problemas para mantenerse por encima de 88 dólares por barril, pese a los compromisos recientes de **OPEC+** (grupo de países exportadores de petróleo y algunos aliados que coordinan la producción). Esto sugiere que los ingresos del Estado podrían quedar por debajo de lo previsto. Los operadores deberían considerar posiciones que se beneficien de la inestabilidad de precios en los **futuros** de petróleo (contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio acordado), ya que Moscú podría verse forzada a tomar medidas difíciles de prever para aumentar los ingresos.
Los últimos datos de inflación de enero mostraron el **IPC** ruso en 7,8% (Índice de Precios al Consumidor: cuánto suben, en promedio, los precios para las familias). Este dato refleja el efecto inflacionario de ese gasto. Esto continúa la tendencia vista durante 2025, cuando aumentaron las presiones económicas internas. Una moneda más débil y una inflación alta crean un círculo negativo que los operadores pueden aprovechar mediante **swaps de divisas** (acuerdos para intercambiar pagos en distintas monedas) y opciones.
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