El mercado laboral de la eurozona sigue sólido
La tasa de desempleo de la eurozona se mantiene cerca de mínimos históricos. Las tasas de vacantes (porcentaje de puestos de trabajo disponibles sin cubrir) han empezado a volver a niveles normales. El BCE está en una posición cómoda, así que esperamos que la volatilidad (subidas y bajadas rápidas de precios) de los tipos de interés (el coste de pedir dinero prestado) siga baja en las próximas semanas. La inflación evoluciona como se esperaba y la inflación subyacente se está estabilizando cerca del 2%, lo que reduce la necesidad de cambios en la política monetaria (decisiones del banco central sobre tipos y dinero). Esta estabilidad sugiere que vender opciones (contratos que dan derecho a comprar o vender a un precio fijo) sobre futuros de tipos de interés (contratos para negociar hoy un tipo en una fecha futura) podría ser una estrategia viable. El ánimo del mercado muestra esa calma: el índice VSTOXX, que mide la volatilidad de las opciones sobre el Euro Stoxx 50 (un índice de 50 grandes empresas de la zona euro), cotiza cerca de mínimos de varios años alrededor de 14,5. Esto contrasta con la volatilidad de 2024, cuando el BCE terminaba su ciclo de subidas de tipos. El entorno actual indica que los operadores no están incorporando grandes sobresaltos de mercado por la política de los bancos centrales.Implicaciones de estrategia para tipos y divisas
Las fuertes subidas de tipos que terminaron a mediados de 2024 buscaban frenar la alta inflación de años anteriores. Ahora, con el desempleo de la eurozona estable en un mínimo récord del 6,4% en enero de 2026, el BCE puede esperar y observar. Esto apoya estrategias que ganan en mercados laterales (precios moviéndose dentro de un rango) y por la pérdida de valor con el tiempo (cuando una opción vale menos al acercarse su vencimiento), como los “strangles” cortos (vender a la vez una opción de compra y una de venta, ambas fuera del precio actual) en los contratos de futuros de EURIBOR (tipo de interés interbancario del euro) de marzo. El principal riesgo para este escenario estable siguen siendo los precios de la energía, que podrían subir la inflación general de forma inesperada. Seguimos el Brent (precio de referencia del petróleo), que ha subido un 4% este mes hasta superar los 85 dólares por barril por nuevas preocupaciones de oferta (posibles recortes o interrupciones de producción). Una subida sostenida por encima de 90 dólares podría hacer que el mercado reconsidere la postura pasiva del BCE. Por ahora, el movimiento del euro frente al dólar probablemente dependerá más de noticias de la Reserva Federal de EE. UU. (banco central de Estados Unidos) que de Fráncfort. La política estable del BCE hace que el euro pese menos como tema, y el foco pasa a las diferencias de política entre bancos centrales. Esto sugiere que las operaciones con opciones sobre EUR/USD (par euro/dólar) deberían basarse en las expectativas sobre los próximos datos económicos de EE. UU.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
