El Politburó de China se reunió el viernes y describió el periodo del “14.º plan quinquenal” como “muy inusual y extraordinario”. Dijo que la fuerza económica, científica y tecnológica, y la fuerza general del país han alcanzado un nuevo nivel. La reunión pidió políticas macroeconómicas más activas (medidas del gobierno, como gasto público, impuestos y tipos de interés, para influir en la economía) y una mejor coordinación de políticas que anticipe problemas y esté dirigida a objetivos concretos. Reiteró el enfoque de buscar avances manteniendo la estabilidad, y dijo que la política debe coordinarse considerando tanto las condiciones internas como las externas.

Prioridades de política y estabilidad del mercado

Planteó medidas para profundizar el mercado nacional unificado (reducir barreras entre regiones para que bienes, servicios y capital circulen mejor) y para prevenir y resolver riesgos en áreas clave. También pidió ampliar la demanda interna (más consumo e inversión dentro del país), optimizar la oferta (mejorar qué y cómo se produce) y desarrollar “nuevas fuerzas productivas de calidad” (formas de producir más y mejor usando tecnología, innovación y mejoras de eficiencia) según las condiciones locales. El Politburó dijo que las reformas deben coordinarse mejor con la política macroeconómica. También prometió acelerar la autosuficiencia y mejora tecnológica de alto nivel (depender menos de tecnología extranjera y desarrollar capacidades propias) y aumentar los esfuerzos para proteger y mejorar el bienestar de la población (empleo, ingresos, servicios básicos). En los movimientos de mercado, AUD/USD estaba cerca de 0,7128 en el momento de redactar esto, con una subida del 0,24% en el día. Estas declaraciones confirman el apoyo de la política macroeconómica, lo que debería reducir los cambios bruscos (volatilidad: subidas y bajadas fuertes en poco tiempo) en las bolsas chinas. Dado que el PMI manufacturero de Caixin de enero de 2026 superó lo esperado al marcar 51,2 (PMI: un indicador de actividad; por encima de 50 suele indicar expansión), vemos base para vender opciones de venta “fuera del dinero” (puts: contratos que ganan si baja el precio; “fuera del dinero” significa que hoy no tendrían valor si vencieran) sobre índices amplios como el FTSE A50 o el Hang Seng. Esta estrategia se beneficia de un mercado estable o al alza y de una caída de la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “espera”, reflejada en el precio de las opciones).

Materias primas e implicaciones para la divisa

Este enfoque de crecimiento y demanda interna es positivo para las materias primas industriales y, por extensión, para las divisas de países exportadores de materias primas (por ejemplo, Australia). La reacción del dólar australiano es una señal importante, ya que los precios del mineral de hierro en la bolsa de Dalian ya han subido un 8% este último mes hasta superar los 135 dólares por tonelada. Deberíamos considerar comprar opciones de compra sobre AUD/USD (calls: contratos que ganan si sube el precio) para aprovechar una posible fortaleza adicional a medida que las medidas de estímulo pasen a la economía real. El énfasis en las “nuevas fuerzas productivas de calidad” y la autosuficiencia tecnológica apunta a apoyo continuo para sectores concretos. Tras un 2025 difícil, el índice Hang Seng Tech ya muestra señales de recuperación, con una subida del 12% en lo que va de año. Vemos una oportunidad en diferenciales de opciones de compra (call spreads: comprar una call y vender otra a un precio objetivo mayor para limitar coste y ganancia) sobre ETF centrados en tecnología (ETF: fondo que cotiza en bolsa y replica un grupo de activos) para aprovechar este apoyo del gobierno. Sin embargo, conviene tener en cuenta la promesa de resolver riesgos, especialmente tras la debilidad persistente del sector inmobiliario durante 2025. Esto sugiere que, aunque el mercado general pueda estar respaldado, empresas con demasiada deuda (sobreapalancadas: con deuda alta frente a su capacidad de pago) aún podrían sufrir presión. Una operación combinada (pair trade: dos posiciones para compensar riesgo), comprando un futuro de un índice amplio (futuro: contrato para comprar o vender en una fecha futura) y a la vez comprando puts sobre una inmobiliaria vulnerable, podría ser una cobertura prudente (hedge: protección ante movimientos adversos). Mirando las respuestas de política de finales de 2025, el gobierno mostró preferencia por apoyo gradual y dirigido en lugar de un estímulo masivo. Esto sugiere que estrategias que esperan una subida lenta y constante tienen más probabilidad de funcionar que las que apuestan por una subida repentina. Por ello, vender diferenciales de puts (put spreads: combinación de opciones de venta para limitar el riesgo) ofrece una relación riesgo-beneficio (comparación entre lo que se puede ganar y lo que se puede perder) más favorable que comprar calls sin cobertura en las próximas semanas.

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