Señales de política del BoJ y debilidad del Yen
Los informes sobre candidatos al consejo (posibles miembros del comité que decide la política del banco central) vistos como inclinados a una política más flexible (más estímulo y tipos más bajos) aumentaron las expectativas de que la normalización siga siendo gradual. Esto hizo que el mercado se alejara de la idea de más subidas de tipos a corto plazo en Japón, lo que presionó al Yen. En la zona euro, el Euro se mantuvo más firme después de que la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijera que la inflación y el nivel actual de los tipos están en buena situación. Señaló que las decisiones se tomarán reunión por reunión, según los datos que vayan llegando. Los datos de Alemania fueron mixtos: el índice GfK de confianza del consumidor (una encuesta que mide el ánimo de los hogares) para marzo cayó a -24.7 desde un -24.2 revisado en febrero, por debajo del -23.5 previsto. El PIB (Producto Interno Bruto, el valor de lo que produce un país) del cuarto trimestre de Alemania se confirmó en 0.3% trimestral (frente al trimestre anterior) y 0.4% interanual (frente al mismo trimestre del año anterior). El HICP (Índice Armonizado de Precios al Consumo, una medida común de inflación en la UE) de enero de la eurozona se revisó a -0.6% mensual desde -0.5%, con la tasa anual confirmada en 1.7%. El HICP subyacente (inflación sin componentes muy volátiles como energía y alimentos) se confirmó en -1.1% mensual y 2.2% interanual.Perspectiva del EURJPY y posicionamiento
Dada la aparente falta de decisión del Banco de Japón para endurecer la política (subir tipos o retirar estímulos), el camino más probable para el Yen parece ser más debilidad. Este entorno respalda el cruce EUR/JPY (el tipo de cambio entre euro y yen), que ahora prueba el nivel 184.60. Los operadores deberían considerar estrategias que se beneficien de una subida gradual del par en las próximas semanas. Vemos esta postura moderada del BoJ aunque los datos recientes muestran que el IPC subyacente nacional de Japón (índice de precios al consumidor sin algunos componentes; una forma de medir la inflación) de enero se mantuvo en 2.0%, por encima del objetivo del banco durante mucho tiempo. Esto refuerza la idea de que pesan más las preocupaciones políticas que los datos económicos, lo que hace atractivas las posiciones largas en EUR/JPY (apostar a que el par sube). El mercado ahora se centra en el resultado de las negociaciones salariales de primavera para ver si puede forzar un cambio de política. Mirando atrás, vimos cómo el “carry trade” (estrategia de pedir prestado en una moneda con intereses bajos, como el yen, para invertir en otra con intereses más altos) dominó los mercados durante gran parte de 2025. La diferencia actual entre un BCE paciente y un BoJ reacio sugiere que esta dinámica seguirá. Esto hace que mantener posiciones que ganan con esta diferencia de tipos de interés sea una estrategia de base razonable. Del otro lado, el Euro se mantiene estable mientras el BCE sigue en modo de esperar y ver (sin decisiones rápidas hasta tener más datos). Las estimaciones preliminares de febrero mostraron la inflación de la eurozona en 2.6%, lo que sugiere que la bajada de la inflación no es lo bastante rápida como para forzar recortes de tipos inmediatos. Esta estabilidad relativa del BCE hace del Euro una moneda sólida para expresar una visión bajista del Yen (apostar a que el yen cae). Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros), este escenario hace atractiva la compra de opciones call de EUR/JPY (contratos que dan el derecho a comprar, normalmente a un precio fijado, y ganan si el par sube). Esto permite participar en posibles subidas por debilidad del Yen y limitar el riesgo máximo a la prima pagada (el costo de la opción). Las calls fuera del dinero (con un precio objetivo por encima del nivel actual, más baratas) con vencimientos de uno a dos meses podrían ser una forma de bajo costo para posicionarse por una subida. Para gestionar el riesgo de un cambio sorpresa de política o una intervención verbal (comentarios oficiales que buscan mover el mercado), que el año pasado en 2025 causó giros bruscos, conviene cubrirse. Comprar opciones put de EUR/JPY muy fuera del dinero (derecho a vender; ganan si el par cae) y baratas podría proteger ante una caída repentina del par. Esto sirve como red de seguridad en una operación que sigue siendo políticamente sensible.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
