Inflación subyacente cerca del objetivo
La cifra de inflación subyacente de enero del 2,2% confirma nuestra idea de que las presiones sobre los precios vuelven poco a poco al objetivo del Banco Central Europeo (BCE: el banco central que fija la política monetaria del euro). Que el dato no sorprenda reduce la probabilidad de cambios bruscos en la política del BCE a corto plazo. Por eso, esperamos que baje la volatilidad implícita a corto plazo en índices como el Euro STOXX 50 (volatilidad implícita: la oscilación que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones; Euro STOXX 50: índice de 50 grandes empresas de la zona euro). Los operadores pueden valorar estrategias que ganan si el mercado se mantiene estable, como vender straddles de opciones a muy corto plazo (straddle: combinación de una opción de compra y una de venta con el mismo precio y vencimiento; venderlo busca cobrar la prima y que el precio no se mueva mucho). Con la tasa de la facilidad de depósito del BCE (tipo que el BCE paga/cobra a los bancos por su dinero depositado a un día) en el 3,00% desde el último recorte a finales de 2025, el banco central parece cómodo esperando a ver más datos. Esto refuerza la idea de mercados en rango (rango: el precio se mueve entre un suelo y un techo sin tendencia clara) en las próximas semanas, lo que hace atractivas las estrategias de vender volatilidad (vender volatilidad: operar para beneficiarse de menos movimientos, normalmente vendiendo opciones). Ahora el foco pasa de “qué hará” la política a “cuándo y a qué ritmo” llegarán futuros recortes de tipos. Datos recientes, como el PMI compuesto preliminar de la zona euro de febrero, que quedó estancado en 49,8 (PMI: encuesta a empresas; por debajo de 50 suele indicar contracción), sugieren debilidad económica que terminará presionando al BCE. Este entorno favorece posiciones en derivados de tipos de interés (derivados: contratos cuyo valor depende de otro, como los tipos) que apuesten por una bajada gradual de tipos durante el resto de 2026. Mirando atrás, vimos un patrón parecido de bajadas lentas y ordenadas del BCE entre 2011 y 2014 cuando había presiones desinflacionistas (desinflación: la inflación sigue siendo positiva, pero se reduce). La historia sugiere que el banco no se apresurará, lo que significa que la curva a plazo de los futuros de Euribor (curva a plazo: precios que reflejan expectativas de tipos futuros; Euribor: tipo de referencia del interbancario en euros) probablemente exagera la velocidad de recortes en el corto plazo. Vemos una oportunidad en operaciones que apuesten por una curva de rendimientos más plana (curva de rendimientos: relación entre rendimiento y plazo; más plana: menos diferencia entre plazos cortos y largos) a medida que el mercado se ajusta a un banco central más paciente.Implicaciones para los mercados
Para quienes operan divisas, esta ruta previsible del BCE debería reducir la volatilidad en el par EUR/USD (par de divisas: tipo de cambio entre euro y dólar). El coste de cubrir riesgo o de tomar posiciones direccionales a más plazo con opciones debería bajar (cobertura: protección frente a movimientos adversos). Puede ser un buen momento para estructurar operaciones que ganen con un avance lento de la divisa, en lugar de apostar por una gran ruptura (ruptura: salida fuerte del rango). Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
