Implicaciones para la política del BoJ
Que el índice se mantenga en 2,6% muestra que las presiones de inflación (subida general de precios) en Japón no se están debilitando. Esta persistencia es justo lo que el Banco de Japón (BoJ, el banco central de Japón) ha estado vigilando, lo que hace más probable un cambio de política. Esto aumenta la probabilidad de una subida de tipos (aumento de la tasa de interés) en el corto plazo. Esta inflación en servicios coincide con el IPC subyacente nacional de enero (CPI/IPC “subyacente”: inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos frescos), que quedó en 2,8% la semana pasada. Si miramos 2025, las negociaciones salariales de Shunto (ronda anual de negociación de subidas de sueldo entre empresas y sindicatos) lograron los mayores aumentos en tres décadas. Se espera que las conversaciones de 2026 den resultados parecidos, lo que seguiría impulsando las subidas de precios en servicios. La atención ahora está puesta en la reunión del Banco de Japón prevista para el 18 de marzo. El mercado ya refleja una mayor probabilidad de un movimiento, algo que se ve en el rendimiento (rentabilidad) del JGB (bono del gobierno japonés) a 10 años, que está probando el nivel de 1,10%. Este es un nivel importante de resistencia (zona donde suele frenarse una subida) desde el fin del control de la curva de rendimiento (política del BoJ para limitar los rendimientos de los bonos a distintos plazos) a finales de 2025. Para operadores de divisas, estos datos respaldan una estrategia para un yen más fuerte, lo que podría hacer bajar el USD/JPY (dólar estadounidense frente a yen japonés). Está creciendo el interés por comprar protección ante caídas en USD/JPY (cobertura para beneficiarse o protegerse si el par baja) o por comprar opciones de compra de JPY (“calls”: contratos que dan derecho a comprar yen a un precio fijado). La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones) de las opciones a un mes ya subió a 9,5% esta semana, lo que sugiere que el mercado se prepara para un movimiento.Posicionamiento en el mercado de tipos
En el mercado de tipos de interés, la perspectiva favorece pagar tipo fijo en swaps (contratos para intercambiar pagos de intereses) de tasa de interés en yenes a corto plazo para cubrirse o beneficiarse de subidas en la tasa overnight (tasa de un día para préstamos entre bancos). Del mismo modo, podría considerarse posicionarse para una caída en los precios de los bonos del gobierno japonés mediante futuros (contratos para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio acordado). Estas operaciones reflejan directamente la expectativa creciente de que el BoJ por fin ponga fin a su política de tipos de interés negativos (tasa por debajo de cero).Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
