Incertidumbre de política y expectativas de tipos
La inflación, excluyendo alimentos frescos y energía (una forma de medir los precios sin esos productos porque suelen variar mucho), seguía en 2,6%, pero el informe aumentó la incertidumbre sobre cuándo llegaría una política más restrictiva (subidas de tipos y menos estímulo). La Reserva Federal mantuvo los tipos entre 3,50% y 3,75% en enero, y las actas (el resumen oficial de lo que se debatió en la reunión) mostraron que varios responsables hablaron de posibles subidas si la inflación sigue por encima del objetivo. La confianza del consumidor en EE. UU. subió a 91,2 en febrero, mientras que el índice de expectativas ha estado por debajo de 80 durante 13 meses seguidos. El informe también mencionó nuevos aranceles globales del 15% (impuestos a las importaciones) tras un fallo del Tribunal Supremo. En lo técnico, el par volvió a situarse por encima de la EMA de 50 días cerca de 155,30 (EMA: media móvil exponencial; un promedio de precio que da más peso a los datos recientes). La EMA de 200 días alrededor de 152,70 seguía subiendo. El máximo de enero estuvo cerca de 159,450; entre los niveles mencionados están 157,00, 158,000, 153,00 y un mínimo de 152,100.Cambio en la diferencia entre bancos centrales
Por el otro lado, el tono más agresivo (“hawkish”, es decir, inclinado a subir tipos para frenar la inflación) de la Reserva Federal de principios de 2025 se fue apagando al debilitarse los datos de EE. UU. A finales de 2025, la inflación subyacente del PCE (PCE: medida de inflación basada en el gasto de los hogares; “subyacente” excluye elementos muy volátiles) se había moderado a una tasa anualizada del 2,5%, y el mercado laboral mostraba señales claras de enfriamiento, con el desempleo subiendo al 4,2%. Esto cambió el mensaje de la Fed y el mercado pasó de pensar en subidas a centrarse en cuándo llegarían los primeros recortes de tipos en 2026. Esta reversión en la diferencia de políticas de los bancos centrales hizo que el avance del USD/JPY se frenara por debajo de 158,00 a mediados de 2025 y comenzara una caída gradual. El amplio rango 152-157 que vimos a comienzos del año pasado terminó rompiéndose a la baja, y el par ha cotizado gran parte de los últimos meses entre 147 y 151. Los factores que apoyaban comprar dólares han cambiado. Con esta situación, la estrategia para las próximas semanas sería vender en repuntes fuertes. La zona entre 152,00 y 153,00, que fue un soporte importante durante 2025 (soporte: nivel donde suele aparecer compra y el precio tiende a frenar caídas), ahora debería verse como resistencia (resistencia: nivel donde suele aparecer venta y el precio tiende a frenar subidas). Se podrían usar estrategias con derivados (instrumentos cuyo valor depende del precio del par), como comprar opciones put (derecho a vender a un precio pactado) o montar “bear call spreads” (una combinación de opciones call, opciones de compra, diseñada para ganar si el precio baja o se mantiene) cuando el par se acerque a esa zona, para aprovechar una posible caída. El mercado ya descuenta más de 75 puntos básicos de recortes de la Fed para finales de 2026 (punto básico: 0,01%; 75 puntos básicos = 0,75%), mientras que para el Banco de Japón se espera al menos otra pequeña subida este año. La volatilidad implícita de las opciones sobre USD/JPY (estimación del mercado de cuánto podría moverse el precio) ha bajado desde los máximos de 2025, lo que abarata posicionarse para una continuación de la bajada gradual. La idea ya no es que la diferencia de políticas favorezca al dólar, sino que la convergencia (políticas más parecidas) favorezca al yen.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
